再过几天就要过春节了,但猪肉价格却逆向而行,不仅没有很多人期待中的上涨,反而继续下行跌破了15元。在大家的想象中,节前是猪肉消费的高峰,需求会很大;从往年的情况看也通常是这种规律,甚至国家要通过释放储备肉来缓解需求压力。因此,现在的结果就让很多人挺受伤,一类是做猪企股票的人,一类就是养殖企业和养殖户。今天,老孟就来聊聊猪价出现反常走势的原因,以及未来猪价的趋势。



对于猪价走势,除了看市场的猪肉价格外,大家可以通过关注大商所的生猪期货价格来跟踪动态,它基本反映了猪肉价格走势的现状和预期。自从2022年10月见顶每吨24000元(每公斤24元)以后,至今一直是下跌的趋势;也就是大家在期待春节能来一波强需求的时候,实际趋势却是一直在走低的。这就是想象与现实的差距,所以不要仅靠想象去投资,而要用理性的思考才行。

猪价之所以会反常下降,主要是大家对于上轮猪周期赚钱效应的预期导致的。2019年至2020年的那波猪价上涨,让养殖企业和很多养殖户赚的盆满钵满,特别是猪企动辄上百亿的利润更是诱人;于是,经过上轮火爆行情的人就产生了惯性思维,总想着能再吃一波,即使去年上半年猪价下跌时,也总想着扛一下就又能吃肉了。正是太多人过于美好的期待,导致了这一轮猪周期走得很弱,过程中不确定性和波折也更多。



从能繁母猪存栏量数据看,现在已经升到4388万头,这比2022年初的4290万头更高;而且从存栏量高点下跌的过程中,仅仅是小幅减量后就快速回升,这就说明很多人一见猪价上涨,立马又扩大养猪规模,导致库存并没有彻底出清。由于供应端的充足,所以春节前也就没有了供不应求的问题,猪价也就不可能再涨了。老孟判断,春节前猪肉都不上涨,那么过完年后,猪肉价格就会表现更差;市场需求下去了,美好的预期打破了,下面就到了失望退场的时候。



再看猪企类行业股票的情况,2022年的涨幅只有0.8%,基本就是持平的结果。在当初看到生猪存栏量有所下降时,很多机构和个人都太想做这波猪周期了,于是都纷纷提前抢跑和布局,2021年底的时候,各种炒作消息更是满天飞而龙头猪企的温氏和牧原也早就从2021年9月就触底反弹了。老孟对于猪周期是比较关注的,在2022年就多次提醒过,这轮猪周期的预期太高和不确定性因素太多,并不适合去投资,感兴趣的可以去翻看2022年1月份和7月份的文章(猪周期投资策略供大于求的二师兄,上涨背后有妖风)。但往往话说早了不值钱,很多人当时并不认同,他们根据上轮的上涨空间就觉得还有很大的赚钱机会,也找了各种看好的理由,但最终结果却不会骗人,赚没赚到钱自己心里会很清楚。

当然有人会觉得,这波猪周期从底部反弹,一些个股也是翻倍的涨幅,仍然能赚到钱。这其实是后视镜效应,实际情况是,当股价反弹了50-60%时,大部分人才开始看好、才敢出手去买入,稍一犹豫再买入时,就已经涨了70%了,这时候其实给拉抬的资金去接盘了。然后大部分人很难卖在顶部,也就是顶部的20%的空间基本是把握不住的,所以确定性的获利空间只有20-30%;这么小的操作空间内,叠加过程中各种消息和波动,真正能买卖操作对的胜算并不大。这就是老孟放弃这波猪周期机会的原因,因为投资机会在太多人的预期中;当没有了预期差,最终的涨幅空间也就有限,反而不确定性的风险大幅增加。

最后说说猪周期未来的情况,在预期破灭之后,大概率会迎来真正的供应端的下降,也就是养殖户和企业都不敢再扛了,开始将存栏量大幅降低下去。而这之后,当大家都忘掉或不敢再碰时,猪周期确定性的机会才会显现,到时候老孟会再分析,也会考虑布局的策略。但多说一点,因为现在已经有了猪肉期货,其本身的多空机制会平抑猪周期的价格波动,下一轮的收益情况很可能没有2019年时那么大了。

#养殖业板块拉升走强#

$牧原股份(SZ002714)$$温氏股份(SZ300498)$$正邦科技(SZ002157)$

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