中国式现代化开启资本市场发展新征程，科创板等直接融资渠道重要性提升。二十大报告提出“中国式现代化”布局，强调“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，明确了资本市场发展方向，直接融资的重要性愈加凸显。科创板作为中国资本市场的“实验田”，其推出有力支持中小科创企业的直接融资需求，是增强我国资本市场服务创新企业发展能力的重要突破口，有望成为战略性新兴产业的培育基地。在后续多层次资本市场改革、优化制度以更好服务实体经济方面意义重大。  

科创板坚持“硬科技”定位，契合多重战略导向，助力 “科技-产业-金融”循环。多层次资本市场体系中，科创板始终坚守“硬科技”定位，拓宽高科技企业和战略性新兴产业融资渠道，契合二十大、中央经济工作会议、扩内需等多重战略导向：1）符合二十大报告强调的“科技自立自强”、在科技方面强化“国家安全”、“提高直接融资比重”；2）符合中央经济工作会议提出的“战略性新兴产业培育壮大”、“科技－产业－金融”良性循环；3）符合扩大内需战略规划提出的“以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求”。作为资本市场迈向“中国式现代化”的关键一环，科创板以金融服务现代化产业体系建设，推动“科技—产业—金融”良性循环。

科创建设成果显著，支持科技、资本和产业良性循环取得积极成效：

1.直接融资：科创板发挥直接融资功能，引导资源优化配置，促进创新资本形成。科创板诞生于科技自立自强的国家战略背景之下，自2019年开市以来，上市公司数量超480余家，为科创企业融资达7351.61亿元，占同期境内A股市场首发融资总额的40%以上。科创板的推出，打通了创投在科技创新行业“募投管退”全环节，疏通了堵点，带动了创投公司投资拟上市企业，约97%的企业在上市前获得创投机构投资，平均每家获投约9.3亿元，仅医疗健康和半导体领域股权投资金额已超过5000亿元，较科创板推出前增长明显。此外，科创板独有的询价转让制度，实现了创投资本与机构投资者的有序“接力”，为创新资本高效循环提供了有益补充，为科创企业解决资金缺口、突破技术瓶颈做出重要贡献。

 2.新兴产业集聚：科创企业顺应时代发展潮流，聚焦战略性新兴产业。科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，以推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。科创板首批上市企业均来自高新技术产业和国家战略新型产业，截至目前，科创板上市企业中以生物医药、电子、机械设备、计算机等研发驱动型行业为主，再次体现科创板聚焦战略新兴产业的板块特色。
3.技术攻关：高强度研发投入彰显“硬科技”，为关键核心技术攻关赋能。自带“科创”属性使得科创板上市企业更为重视研发投入，并以研发方向作为企业自身的创收支撑。从2019年末到2021年末，科创板研发费用保持在营业总收入的9倍以上，远远领先于创业板和主板市场。并且，科创板致力于重点研发具有先发优势的关键技术和引领未来发展的基础前沿技术，从专利申请来看，科创板首批上市企业专利申请增速较快，从2019Q3到2021年末，科创板首批上市企业专利数量同比增速较快，平均维持在20%-25%左右。从整体研发投入和专利能力的提升可以清晰看到，科创板有效推动了金融资源向硬科技领域聚集，助力更多科创企业加速创新、提升核心竞争力，为中国科技创新积累更多技术优势，助推产业升级。 
4.人才培育：科创板着力激发创新活力，推进企业主导的产学研深度融合。 2018年末到2021年末，科创板研发人员占比增速较快，由2019年落后于主板和创业板市场，到2021年专精特新企业平均员工数量增长到1301人，其中研发人员数量为277人，占比为21.3%；A 股上市公司平均员工数量增长到5334人，其中研发人员数量为647人，占比为 12.1%。研发人员占比增加近10%，超过主板和创业板。科创板的推出有利于持续把企业打造为科技创新人才的高地，发挥企业中“卓越工程师”“大国工匠”和技术能手的汇集优势，形成更加开放、更加灵活的人才培养、吸引和使用机制，让更多应用研究人才、高水平技能人才和创新团队在企业汇聚。

党的二十大报告强调“健全资本市场功能，科创板等直接融资渠道重要性提升。作为中国资本市场的“实验田”，科创板坚持“硬科技”定位，契合二十大、中央经济工作会议和扩大内需战略规划等多重战略导向，有望成为资本市场迈向“中国式现代化”的关键一环。经过多年建设，科创板在促进创新资本高效循环，优化资源配置，支持新一代高新技术产业和战略性新兴产业发展，激发创新活力，吸引高水平技能人才和创新团队等方面成效显著，有力支持“科技-产业-金融”形成良性循环。 

向后看，随着科创板在制度优化方面先试先行，以金融创新服务科技创新，从而更好地助力国家创新驱动发展战略，促进实体经济高质量发展。科创50指数作为科创板的精选龙头组合，具备较好的投资价值。

 

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