作为全球新能源车龙头，特斯拉(TESLA)曾在2020-2021年创下10倍多的收益，但在过去的2022年里，特斯拉股价下挫65.03%(数据来源：Wind)，令许多投资者直呼看不懂。很多A股投资者会把特斯拉作为新能源投资的风向标，所以也不免担心A股新能源板块在2023年的表现。
我们认为，特斯拉过去的下跌对A股新能源板块的预示作用并不强，主要原因在于中美两个市场新能源板块当前演绎逻辑不同。
两者演绎逻辑的重要不同在于市场环境：在美国市场，美联储加息的大环境对股市和购车需求具有双重影响，从而从估值和盈利两个方面对新能源板块形成戴维斯双杀——加息影响折现率，压制特斯拉等成长股估值；同时多数消费者通过租赁或者贷款的形式来购买汽车，实际利率提高后，购车成本也随之水涨船高。
而在中国市场的情形有很大不同：当前国内处于经济复苏阶段，“消费复苏”、“扩大内需”或是2023年A股市场的主线之一。12月中央经济工作会议把“着力扩大国内需求”放在2023年经济工作的首位，《扩大内需战略规划纲要》和《“十四五”扩大内需战略实施方案》也相继出台，当前扩大内需的紧迫性和必要性可见一斑。
在此背景下，大消费、地产链相关行业被纷纷关注，而汽车消费作为可选消费的重要构成，在扩大内需中也有望居于重要位置。中央经济工作会议还提出了支持新能源汽车消费，也为新能源汽车渗透率的继续提升注入强心剂。
另外，评判当前A股新能源板块情况还需要看估值水平，经历了从2019-2021的连续上涨，到2022年初新能源板块的估值水平达到了一个高点，这也是2022年新能源板块回调幅度大于大盘的重要原因。
但是1年过去后，情况已经有了明显的不同。以国证新能源指数(399412)为例，市盈率PE(TTM)从2021年末的58.7倍回落到2022年年末的25.7倍(数据来源：Wind)，接近2020年年初的水平。而随着估值大幅回落，高估值也不再是制约板块表现的原因。
经过多年竞争重塑后，国内新能源车市场逐渐转向为优质供给驱动，行业景气度或维持高位。今年市场受“政策+市场”双轮驱动有望加速爆发。看好新能源赛道2023年乃至更长期机会的投资者可以关注跟踪国证新能源指数的交银国证新能源指数基金 (A类164905/C类013453)。
交银国证新能源指数（LOF）A业绩/业绩比较基准（国证新能源指数收益率95%＋银行活期存款利率（税后）5%）：2020年11月30日至2020年末12.88%/12.57%、2021年39.20%/37.11%、2022年上半年-1.32%/-1.55%。(本基金于2020年11月30日由交银施罗德国证新能源指数分级证券投资基金转型而来。转型前的基金业绩请见定期报告。上述业绩期间发生过基金经理变动，详见基金定期报告披露。）
交银国证新能源指数（LOF）C业绩/业绩比较基准（国证新能源指数收益率95%＋银行活期存款利率（税后）5%）：自基金份额类别首次确认至2022年上半年底3.50%/3.40%（本基金自20210929新增交银国证新能源指数C类基金份额。）
数据来源：基金历年业绩来源本基金定期报告，截至20220630。
国证新能源指数业绩：2017年3.11%、2018年-33.65%、2019年23.55%、2020年73.65%、2021年38.93%、2022年-26.00%。（数据来源：wind，截至20221230）
风险提示：
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#市场热点解析#
$交银国证新能源指数(LOF)A(OTCFUND|164905)$
$交银国证新能源指数(LOF)C(OTCFUND|013453)$
$国证新能(SZ399412)$
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