为回购注销叫好的是那些头脑简单之人，只知道同等净利润之下，总股数减少了，每股净利润就会提高，他们没考虑过：
1 我大A的回购基本上不是为维护股价而为之，不是认为市场严重低估了公司价值，而是以一般市场价回购，所以这样的“回购注销”实际是对股东和对公司都是一大损失，且看直接的算法是：公司拿100亿现金资产回购股份，此时还未有损失，只是100亿现金资产转化为100亿元股票有价证券资产。如果将回购的股票再转让，届时产生价差才体现得利或损失。但注销就不同了，公司资产随着股票注销，价值归零，100亿现金资产由此失灭，公司净资产(股东权益)减少100亿元。总股本减少不一定使每股净资产就能增加从而支持股价提升
2 营运资金减少100亿元，能否保持原有同等的营运水平及盈利能力，能否保障在减少总股数的情况下提高每股净利润呢？不能确定！
3 注销股票，缩减注册资本，意味着有可能影响偿债能力，所以按规定必须要通告公司债权人，资本收缩对市场形象多为负面。
回购注销案例
上汽集团（600104）
2021.9.10回购报告书主要内容：
回购用途：持股计划 股权激励；
回购额：15亿元至30亿元；
回购限价：不超过28.91元；2022.7.8调整为28.24元
回购期限：一年。
2021年9月30日（三季报）显示当时的每股净资产23.18元。
至2022.8.31（公告日2022.9.3）共回购78658841股支付14.79亿元，购入的最高价21.48元，最低15.98元。
2021.9.10回购报告书当日股价最高21.12元最低20.29元收市20.32元。此后是下跌趋势，当前15.20元。
在作出回购方案时确定最高回购限价28.91元，显然主观并不是低于净资产23元回购，只是客观上公告回购之后股价一路下跌，实施的回购价基本上在净资产之下。
这可以作为一例，说明：在我大A市场指望实施回购维护股价基本上是无效用的。
伊利实业（600887）
2022.12.9回购报告书主要内容：
回购用途：注销，减少注册资本
回购额10至20亿元；
回购限价：不超过46.83元；
回购期限6个月。
2022.12.31 每股净资产7.50元。
2022.12.31 己回购9672108股，最高价31.72元，最低价30.88元；下次公告进度是2023.2.4，最少每月公告进度一次，至2023.6.9日期满总结。
公司自我判断是公司价值被低估，试图通过回购注销维护市值。在其作出回购报告书之日股价32元附近，比每股净资产7.5元溢价.3.27倍，即是市净率4.37倍，低估了吗？
腾讯控股（hk00700）香港联交所上市股。非我大A股，所处环境不同，加上港股公司通告披露的文件虽然是中表述，但他们是以英文为基本的，我们阅览译过来的中文文本很不习惯，香港的文员普遍英文水平比中文高，尤其是律师主笔的英译文件，有时要准确理解一段话的意思要很认真细致阅几次，费神兼耗时。所以无必要就暂不予深究了。
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