大家好，我是海富通基金经理周雪军。
之前一直在说，2023年中国将继续保持流动性宽松并先于海外经济复苏仍是大概率事件。随着元旦后全国各地疫情快速“过峰”，刺激政策频出推动经济加速修复，叠加1月下旬又将迎来年报预告的披露期，2023年的盈利预期成为了当前关注的重点。之前也有小伙伴给我评论，比较关心今年的投资展望，春节前打算说说问得比较多的“地产链+出行链”这条线的相关看法。
回顾2022年年底，A股行情主要围绕在疫情优化和地产托底的政策预期展开，这其实与我在去年上半年发布的一篇文章中提及的：要重点关注宏观方面的两个问题——房地产市场和疫情防控的逻辑是基本一致的。基于去年12月的中央经济工作会议定调，预计2023年的GDP增速目标大概率在5％左右。将目标分拆来看，地产政策调控具备一定的必要性。从2022年地产行业的拿地力度和土地使用权出让金情况来看，无论是拿地、开工、销售还是竣工，都处于历史低位，房企百强销售也以负增长收官。因此推算2023年的地产销售情况，较大的政策力度或是大势所趋。基建方面，中央经济工作会议提出“积极的财政政策要加力提效”、“保持必要的财政支出强度”，预计2023年基建投资将继续发挥重要作用。此外，由于防疫政策优化后经济社会将经历短期冲击，货币政策仍有托底稳增长的必要性，预计货币政策明年将持续发力，但难以大幅放松。
展望2023年，消费复苏和地产企稳或将成为宏观经济向上的主要推动力，更多的政策效应接下来或将开始逐渐发酵，一季度后经济有望开始步入上行轨道。当前在防疫政策优化的大背景下，我们看到元旦后的市场情绪已经开始有所恢复，目前已确定全国“两会”将于3月4日、5日召开，还需持续跟踪从春节到“两会”期间的预期情况。
具体来看，
1）航空业的确定性更为看好，重点在于需求端的确定性。其中关注两个节点：一是春节期间，目前看来，春节机票已上调至全价票价，交通部预测，较2019年春运客流将恢复超七成，国内航班恢复近九成，国际航班亦在逐渐恢复。二是暑假期间，就目前形势来看，今年暑假大概率将是旅游旺季。虽然客流量水平不能完全恢复，但票价有望恢复原有水平，因此航空业盈利的确定性相对较高。
2）地产业，需求端的确定性或许弱于航空业，但地产行业的优势在于其链条长、涉及面广，除了占主体的地产股以外，也涉及到家具、建材、家电等相关领域。考虑到目前地产的恢复节奏还难以明确，但根据5%的GDP增长目标，地产今年有恢复至零增长的必要性。
最后，值此辞旧迎新之际，预祝各位投资者新春快乐，希望2023年我们都有更好的收获！咱们年后再见。
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