信创和半导体,一边是浩浩荡荡的全面替代,一边是整个板块的全面反弹。说真的对于很多投资者来说最难的不是看趋势,而是趋势看清之后如何寻找标的。这种时候其实有一个思路很好用——看公告,公告里面有黄金。


道理很简单,作为投资者无论怎么找资料、读研报、从产业分析到公司壁垒,最了解行业和公司的还得是公司经营者。如果一家公司的经营者选择回购股份,并且回购的价格目前还高于现在的股价,作为普通投资者其实很难有理由去看空。


所以具体到我们今天所聊的半导体行业,基于当下的周期阶段和目前公开的公告信息,我觉得有几个原则可以在当下选择半导体标的时有所参考:


一、公司近一年有回购行为

二、公司最新财报销售净利润触底

三、公司最新财报研发投入大幅度提升


有没有企业符合上述的标准?我这里先列四家:



一、普冉股份


存储器板块被称为半导体行业景气度的风向标,具有典型的周期性。参考以往的存储器季度销售额波动,一个完整周期大概要经历3-4年的时间。上一轮存储器增速顶峰在21Q3,至今已经历6个季度的回落,可以初步预期板块会在接下来1-2个季度里发生反转。


通过各类存储器产品的现货价格的追踪可以辅助我们前瞻判断:根据Trendforce数据,当前DRAM现货合约价格同比下滑了48%,已接近历史最低水平(同比下滑50%-60%),预计23Q1 DRAM价格跌幅有望收敛。此外,NAND Flash Wafer现货价格已接近现金成本,NORFlash价格跌幅亦大幅趋缓。


二、恒玄科技


可穿戴设备主要看安卓手机的复苏节奏。2023年W1国内手机销售630万部,环比+15%,同比+13%,同比由负转正。


这个成绩一方面受到春节促销拉货影响,另一方面也看到疫情达峰后经济活动逐渐恢复,消费信心开始回暖,被递延的换机需求开始逐步释放。这种需求的回暖将会持续加强库存去化进程,增强终端厂商拉货信心。


手机产业链过去一年跌幅较大,当前估值处于底部位置,业绩及股价或随景气度得到较好修复。其中恒玄科技的TWS耳机恢复增长+手表大单品升级至高阶智能手表系列可穿戴设备均有望受益。


三、至纯科技


12月10日发布增募资18亿公告。其中4 亿元用于单片湿法工艺模块、核心零部件研发及产业化项目;1.6 亿元用于至纯北方半导体研发生产中心项目;7 亿元用于启东半导体装备产业化基地二期项目。


很明显整套动作都围绕摆脱当前半导体板块对高阶设备核心零部件的进口依赖。单片湿法工艺模块研发的零部件及模块产品完全适用于14nm及以下的逻辑芯片、高密度存储芯片的制造工艺及产业化,大力推动单片式腔体的国产化进程。


受益能力还是很可观的,单片湿法工艺模块部分预计达产后年均销售收入7.2亿元;北方区域协同中心达产后预计年均销售4.8亿元;炉管、涂胶显影等半导体设备产能落地后预计年均销售12.1亿元。唯一的问题目前仅仅是增资的阶段,后续产能落地可能会需要比较长的时间。


四、东山精密


东山精密23年怎么样主要看苹果新一轮产品的景气度以及特斯拉的单车价值增量。


苹果方面,23年新品景气度向上,iPhone维持2.4-2.5亿预期,叠加苹果02-03发布新硬件MR (50万销量预期)后续订单稳定。东山精密在23年将会导入苹果新机模组板(10美金),基本上可以保证公司23-24年增长,此外,系统板每年仍有2-3美金新增单机价值量。


特斯拉方面,单车价值量从21年1000元预期成长到1.5万元(车身小件/中大件、中搭建,水冷板、电池软板电池托盘、车载触控显示模组等)完成了15倍的提升。虽然在业绩占比上仍是小头,但后续公司聚焦特斯拉软板和精密结构件,辅以北美汽车/tier 1硬板业务,项目规模和盈利能力都将持续提升。


$普冉股份(SH688766)$$恒玄科技(SH688608)$$东山精密(SZ002384)$#半导体板块领涨,反转信号来了吗?#

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