#【悬赏】兔年春节将至，哪些机会值得关注？##如何把握节后消费股投资机会？#
春节前的几件小事让我觉得消费市场真的复苏了：
1.腊月27的时候，我去火车站接外地回乡的表姐，结果在一家山姆超市附近堵车堵了1个小时，竟是超市地下车位已满，排队等候的车辆导致的；
2.为了给表姐接风，我们下午14点多来到本地最大的商业综合体吃饭，准备吃的那家网红餐厅居然还要等位15分钟左右。要知道这个时间已经过了饭点，而且还是工作日；
3.腊月28上午，我和父母一起去大润发采购年货，尽管商品价格明显比疫情刚刚平复后的元旦假期要贵出很多，但消费者们似乎并不看价签，只顾着把一件件商品搬上购物车
节后各大商超、互联网平台的数据也验证了消费“烟火气”的回归。
1月27日，美团发布的2023年春节消费数据显示，假期前6天日均消费规模比2019年春节增长66%，全国多人堂食套餐订单量同比增长53%。
1月28日，苏宁易购发布2023春节消费数据，春节长假期间，苏宁易购全国可比电器店客流量对比2019年略有增长，销售额增长5%。
万达集团节后消息显示，万达旗下服务业多项经营指标超预期。今年春节期间(除夕至初六)全国480座万达广场客流1.6亿人次，销售收入126.8亿元，其中可比万达广场同比2019年客流增长15%，销售额增长29%。
全国连锁超市大润发发布的《2023年春节不打烊消费报告》显示，初一到初五，大润发客单价同比增长6.1%。从除夕到初六，大润发优鲜APP订单量同比去年增长40% 。北京、上海、广州、成都、昆明、济南、武汉和兰州8个城市的线上订单量同比去年整体增加 7.2%，昆明和济南的线上订单量同比去年增长超过50%。
春节期间，陕西、辽宁、天津等地发放的惠民消费券也起到了为消费板块推波助澜的作用。在各类消费券中，尤以餐饮/商超综合消费券最为抢手，通常在发布后1分钟内就被抢光。疫情后消费场景的放开也激发了民众的改善性消费。
在我印象中，10年前的春节，无论是餐馆还是商户，初三之前都是不开业的。现在春节期间的消费窗口期反倒是各大商家生意最红火的时候。由于家庭的“体量”在缩小，年轻人掌厨后更简便的用餐习惯也带火了年菜和预制菜消费。大湖股份在最近的公告中甚至用“供不应求”来形容预制菜订单的火爆。
即使春节假期已经告一段落，消费行业的利好也远未结束。1月28日，国常会提出“推动扩消费政策全面落地，合理增加消费信贷，组织开展丰富多样的促消费活动，促进接触型消费加快恢复”。1月30日，商务部表示“2023年把恢复和扩大消费摆在优先位置”，政策暖意不断。
1月初，央行发布的《2022年金融统计数据报告》显示：2022全年，住户存款增加17.84万亿元。一年前的2021年，这个数字是9.9万亿。
稍早一些发布的《2022年第四季度城镇储户问卷调查报告》则表明，倾向于“更多消费”的居民占 22.8%， 与上季基本持平。
或由于商品房投资吸引力日渐衰落，银行理财/定期存款收益率下行，风险市场始终未出现趋势性行情的保守情绪，倾向于“更多投资”的居民占 15.5%，比上季减少 3.7 个百分点。
倾向于“更多储蓄”的居民占 61.8%，比上季增加 3.7 个百分点。
尽管增加居民“财产性收入”已被提上日程，但短时间内，投资端并没有比较适合的“蓄水池”。刺激消费对GDP的作用更为直接。
而现阶段通过扩大居民收入（或增加福利待遇）等方式释放超额储蓄刺激消费并不现实，利用消费券撬动居民消费杠杆是短期拉动经济更为行之有效的方式。据悉春节期间，部分发放新春消费券的地区，消费券杠杆率可达6倍左右，要高于以往3.4倍-5.8倍的常态数据。可见我国居民消费既有意愿，也有能力。
金融市场上，消费类个股频频受到北向资金的青睐。消费主题/指数基金份额持续创出新高。
以某款消费主题基金为例，截止1月31日，产品近半年收益率为8.64%，排名全部同类产品的55/485；近三个月收益率为29.37%，排名27/495。
在震荡偏熊市的风格中，食品饮料板块显示出了较强的韧性。
刚刚公告净利润同比增长近5成的山西汾酒为例，市盈率（TTM）多数时间在23倍至70倍之间。2021年初在触及估值高点后，$山西汾酒(SH600809)$业绩也依旧保持了高速增长，使得估值水平有所回落，目前处于估值中枢的位置。
而在投资者心中地位超然的$贵州茅台(SH600519)$，自2013年“禁酒令”事件后，估值水平竟是在波浪抬升的，“惜售”态度非常明显。
之前一些文章可能会向投资者传达“估值百分位较低”是更好的买入机会的想法。前两年的锂电池板块充分说明了，估值百分位高并不意味着不能上涨。反过来看，地产、基建等估值百分位较低的板块也很久没有回到高位了。历史估值百分位与短期板块/个股是否能够上涨/上涨的强度并无直接关联。即使位于中等偏高的估值，但业绩改善的强度更大，股票依然具备上行空间。
我们以中证食品饮料指数（930653）为例，目前其估值百分位在历史62.07%的位置。
值得注意的是 ，2020年以来中证食品饮料指数估值已经脱离之前平台进入新平台。2022年10月份，首次触及之前箱体顶部就快速反弹，用之前估值的“锚”来做一些“刻舟求剑”的投资选择反而会错过趋势性机会。
最后，对于传统食品制造企业来说，成本是不能忽略的因素。2022年，$豆粕ETF(SZ159985)$取得了64.62%的涨幅，成为指数基金中的魁首。豆粕ETF大幅上涨的背后是农产品价格的上涨，其中既有通胀的因素，也有地缘和部分农产品出口国极端天气的影响。高昂的成本压力不可避免地侵蚀着食品制造企业的利润。不过近期，海外通胀数据有所回落，农业农村部也将启动大豆、玉米等重点作物单产提升行动，加之临近南美大豆的收获期，预计农产品的价格回逐渐从高位回落。
（玉米期货于2022年来到近10年高点，今年或将见顶回落）
后续部分食品饮料公司的成本压力将会缓解，净利润拐点或将出现。政策利好叠加利润拐点，沉寂了2年的食品饮料板块或重新回到投资者视野中心。
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