原文于12月16日首发于飞熊投研，另外首发地还有复盘干货及投资机会板块提示，欢迎各位关注，文章所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负.
飞熊投研【公司分享】
布局海外数字平台，数字平台趋势下有望迎来价值重估，百度战略合作加速 AIGC 落地
视觉中国(000681)星级评定4星
1.数字藏品交易平台
2016年，视觉中国通过全资孙公司联景国际以5.25亿元人民币收购了Corbis核心图片资产，包括CorbisImages、CorbisMotion、Veer等品牌相关的图片素材知识产权、域名、商标等资产。即在获得数字版权之外，视觉中国还获得了Corbis图片资产的原版图片、底片、印刷物等物品，目前存放在美国铁山公司。
据视觉中国2016年的收购公告，Corbis的图片素材按照知名度、稀缺性、史料价值等被分为经典级、重要级、档案级、普通级。照片合计56.5万张，集中体现Corbis的资产价值，在评估价值时的单价仅48000/2300/480元。其中的代表作品《爱因斯坦吐舌头》，在2017年7月美国的一场竞标拍卖中，以12.5万美元价格成交（折合人民币约79.2万元），该价格是评估Corbis重要级图片单价4.8万元人民币约16-17倍。此外，其余4000多万张照片在收购时未经过编辑挖掘与数字化，仅给予640万元的评估，这些图片数量庞大，未来也有望通过精细化的筛选、运营和宣传，实现价值的不断增长。
Corbis图片按知名度、稀缺度与史料价值等可划分为经典/重要/档案/普通四个级别，若按收购时价格计算单张图片的均价，则收购时经典/重要/档案普通级图片均价分别为4.8万元/2300元/480元/0.16元。对比海外同类平台Foundation数字藏品交易情况并抽样分析，发现平台内交易价格分布大致也可划分四个价格层级，最高档（对应Corbis经典级）/中高档（对应重要级）/中低档（对应档案级）/最低档（对应普通级），均价分别为4.1-4.8万/2.4-3.4万/1.2-1.5万/0.2-1.2万。除Foundation最高档与Corbis经典级的价格较为相近外，Foundation中高档/中低档/最低档的价格，远高于Corbis重要级/档案级/普通级的收购单价，尤其是Corbis的4000多万张普通级照片目前未经过编辑挖掘，未来有望通过精细化的筛选、运营和宣传，实现价值的不断增长。Corbis照片转化为数字藏品后，相较于2016年5.25亿的收购价格，价值重估空间较大，考虑到这部分为视觉中国独占的资产，不会与任何创作者或平台分成，因此产生的理论价值也由公司全部享有。
2.摄影社区500px提供交易平台
500px是成立于2009年的全球知名摄影社区，2018年视觉中国完成对其收购。摄影师为主要用户，平台丰富功能赋能创作。根据500px官网，其目前有超1500万摄影师，而2018年公司公告表明全球累计注册用户已接近1,700万，说明平台内用户中摄影师群体占据多数。由于非注册用户仅可浏览图片，因此摄影师以外的注册用户为有与摄影师或作品有深入互动需求的用户，如B端客户。同时，根据500px网站列示的主要功能，我们认为其也主要为摄影师或创作端用户提供便利，是以摄影师用户为中心的社区，为摄影师提供提升摄影水平、展现才华及变现的机会，从而为500px的优质内容供应提供了基础。
根据Similarweb，500px海外官网在4Q21的跳出率在同类网站中较低，且单人平均使用时长也较高，体现了500px对用户的较强吸引力。同时，相比于其他同类网站，500px海外的用户有近80%直接进入桌面端网站，没有经过中间的搜索或其他平台导流环节，反映了用户对网站乃至500px品牌的强忠诚度。
3.布局海外数字藏品业务
当前，视觉中国国内数字藏品平台“元视觉”已推出，海外平台Vault正在筹建。由于国内市场对数字货币、二级市场交易均较为谨慎，海外市场则相对自由与开放，Vault官网也表示，未来将基于以太坊区块链开展交易，用户使用以太币交易数字藏品。预计多链兼容、二次交易等平台机制也将逐渐放开。
根据NonFungible&DuneAnalytics，全球主要数字藏品平台的交易额在2021年快速增长，全年累计超过296亿美元（折合接近1900亿人民币）。交易用户层面，海外数字藏品周活跃独立账户3Q21末近10万，活跃买家/卖家分别接近6万/4万。比特币价格从21年Q4进入下跌区间，同期数字藏品行业交易额不断增加，头部交易平台OpenSea的交易额在22年1月创单月新高，接近50亿美元，也说明数字藏品有相对独立的交易市场与定价逻辑。
虽有头部平台OpenSea在前，但如SuperRare、Foundation等中小平台也同样做出过亿美元体量的交易额。内容端看稀缺性（或IP价值）和艺术&创意性；稀缺性更显著的数字藏品；创意性更显著的数字藏品。
4.深化“视觉+”战略，延伸服务链条
数字版权交易业务方面，公司通过“视觉+”战略巩固包括党政媒体机构/企业客户/广告营销服务/互联网平台四类大中型 KA 客户服务深度和广度，为KA 客户提供“视觉+”解决方案，提升平台数字化能力。同时，持续扩大中长尾市场占有率，提高中小企业获客效率。音视频素材销售额同比保持高速增长，积极推动数字藏品业务合规有序发展。
5.百度战略合作加速 AIGC 落地
AIGC（AI Generated Content，运用人工智能来生成内容），是基于生成对抗网络 GAN、大型预训练模型 等人工智能技术，通过已有数据寻找规律，并通过适当的泛化能力生成相关内容的技术，被认为是继 PGC、UGC 之后的新型内容创作方式，也是元宇宙时代内容创作的重要基础。在深度学习模型持续迭代，算法、 算力、素材等资源不断完善的基础上，AIGC 正在在文字、语音、代码、图像、视频、机器人动作等各个领域加速落地并展现出巨大生命力和商业化潜力。
视觉中国与百度正式签署战略合作协议，公司与百度旗下的 AI 作画平台文心一格将在创作者赋能和版权保护等方面展开多项合作，共探 AIGC 内容产业发展方向。
与百度战略合作，将发挥双方各自在 AI 技术与内容资源的优势，加速 AIGC 产业落地速度、丰富公司内容资源服务模式和创作者生态、提升内容资源中长期变现潜力。
6.盈利预测
国信证券：下调 22 年盈利预测，维持 23-24 年盈利预测，预计公司 2022-24 年净利润分别为 1.02/2.30/2.85 亿元（22 年前值为 1.45 亿元），摊薄 EPS=0.15/0.33/0.41 元，当前股价对应PE=87/39/31x。
以上为网络整理的基本面，不作为现阶段买卖依据
最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。
考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图
第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。
第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。
第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。
中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强
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$视觉中国(SZ000681)$$$恒久科技(SZ002808)$$拓尔思(SZ300229)$
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