在2021年初至2022年三季度末区间，教育股估值坍塌，市场一片萧条。
而自去年年底以来，二级市场教育板块出现困境反转。特别是在港美股市场，以新东方在线(01797.HK)和高途(GOTU)为首的教育企业站在了市场的聚光灯下。
风水轮流转，一些平时名不见经传的教育股似乎受到新东方在线的“启发”，时不时迎来一场暴涨，令教育板块热闹非凡。
超跌反弹，小盘股金太阳教育上演大爆发
美东时间2023年2月1日，美股三大股指集体上扬，带动了纳斯达克中国金龙指数收涨4.34%，热门中概股普涨。
在大盘走势活跃的背景下，美股教育板块也随之起舞，其中中资教育股表现强势。
富途牛牛数据显示，金太阳教育(GSUN.US)股价于美东时间2月1日飙升125.66%，领涨教育板块。年初至今，金太阳教育累计涨幅达211.82%，亦名列涨幅榜第一名。此外，见知教育(JZ.US)、有道(DAO.US)等股纷纷跟涨。
值得留意的是，自去年12月股价刷新低以来，金太阳教育迎来数次暴涨，其曾在1月6日及10月分别大涨77.78%及21.03%。
不过，此次暴涨逾1倍后，金太阳教育股价依然未能夺回曾经的失地。
就在去年8月，金太阳教育股价（前复权）曾最高达95美元，如今最新价也仅为3.43美元，较最高点削掉了超过96%。
市值方面，金太阳教育目前的总市值也仅有0.63亿美元，属典型的小盘股。
实际上，不只是金太阳教育，在美股上市的中资教育股近期也频频起舞。
例如，尚德机构(STG.US)近两月股价飙升288%，一起教育科技(YQ.US)股价近两月也涨超140%。
与金太阳教育一样，这些企业都是股价长期处于低位，估值处于历史低水平，且均是小盘股。因此，在教育市场情绪持续走向稳定的背景下，过去超跌的教育股股价容易引起大涨。
招商香港近日在研报中表示，教培行业已经经历了大幅下行及行业整合，这也为幸存者提供了广阔的发展土壤，同时政策方向将不大可能反转。
该行认为，随着政策环境趋于稳定，以及宏观经济随着开放而复苏，将有助于教培公司进行更多的投资/新业务探索。同时，随着教育主业逐渐步入正轨，锚定净现金的估值逻辑已经不再适用，市场将对教育主业给予估值。
小语种业务撑起大梁
金太阳教育总部位于上海，办学范围涵盖学前教育、、中学、高复班、小语种业务、外语培训等。其中高复班、小语种业务、外语培训业务属于上市板块。
金太阳教育旗下拥有一家提供非英语的语言课程服务公司，一家提供后勤和咨询服务的公司，以及三家教育辅导中心。
这三家辅导中心分别为：温州市杨府山高复学校，为中考、高考复读的学生提供复读课程；上海市虹口区实践外国语进修学校，为个人学生、公司和其他组织提供英语和其他外语教学，以及高考和中考的复读教学；上海济才教育，为个别学生、公司和其他组织提供非英语的外语教学。
据悉，杨府山补习班是浙江省录取率最高的补习班之一，也是浙江省高考复读学校中招生规模第三大的补习班，为金太阳教育重要的业务板块。
此外，金太阳教育在2019年成立了勤尚教育，通过与高中合作展开业务。截至2022年5月，勤尚教育与62所学校合作，为中国七个省约2732名学生提供服务。
小语种业务被金太阳教育寄予厚望，并且该业务发展较为迅速，在行业内具有较大影响力。
具体言之，勤尚教育主打西班牙语、法语和德语等小语种课程，其还开发出了人工智能教学平台，通过OMO实行三位一体化教学。
根据金太阳教育招股书，勤尚教育非英语外语辅导项目的学生人数从2020财年的786人增至2021财年的2682人，增长迅猛。
目前，金太阳教育将小语种和中高考复读业务分类在了辅导教育业务内，因此公司小语种业务的收入情况我们不得而知。
但在金太阳教育的学生规模中，小语种业务的学生规模最大，显示出小语种业务在公司营收中起到重要作用。
招股书显示，截至2022年5月，勤尚教育和上海济才教育(非英语外语辅导项目)的学生人数分别为2794人和3721人，累计占公司总学生人数的80%。
不难看出，自2021年双减政策和《民促法》落地后，剥离了K12业务后的金太阳教育亟需在其他领域发力，才能重振昔日雄风。而小语种市场，则是挑起金太阳教育增长大梁的核心业务。
不过，受新冠疫情导致市场需求转弱影响，金太阳教育的辅导业务陷入了增长困境。
截至2022年3月31止6个月，公司辅导业务收入同比下降2.91%至638.38万美元；辅导课程的学生总数从2021财年同期的7102名学生总数减少至6971名。
此外，报告期内，辅导业务每名学生确认的平均收入从2021财年同期的926美元减少了10美元至916美元。
随着国内疫情放开，未来金太阳教育在小语种业务方面有望走向复苏。目前，国内小语种市场竞争压力不大，且优质课程和师资不多，金太阳教育如果把小语种培训体系和师资队伍搭建起来，未来还是有一定竞争力的。
作者：遥远
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