2023年1月份投资总结

一、2023年1月份投资总结

        2023年以来的实际组合包括场内组合、场外基金和港美组合的整体收益是5.94%。

        实际组合从2011年初至2023年1月末净值是从1元至3.6169元。年化收益率是11.2%。

        沪深300全收益指数从2011年初至2022年末净值是从1元至1.7053元。年化收益率是4.5%。

二、本期持仓总结

     （一）场内组合持仓：

         场内组合持仓前30只。

         腾讯控股、招商银行、金选300、贵州茅台、A50ETF、泸州老窖、寿仙转债、三峡能源、五粮液、洋河股份、花王转债、万顺转2、口子窖、海吉亚医疗、宁德时代、中国平安、君禾转债、万科企业、乐普医疗、兴业银行、海康威视、中概互联ETF、水井坊、贵广转债、海尔智家、中国中免、中芯国际H、电池ETF、迎驾贡酒、浙商中拓。

     （二）场外基金持仓：

       场外基金组合和港美组合前6只。

       中金优选300、 消费红利、恒生A股龙头、全球医疗、MSCI中国A50、标普中国A股红利。

三、资产配置总结

        存量资金做资产配置，增量资金做定投。

        2023年1月份沪深300指数的市盈率重新站到12倍以上，市场从低估水平变成中低估水平。

        最近三个月来，沪深市场上涨了两成左右，香港市场上涨更多。如果在三个月前买入，是最佳的抄底机会。“如果”只是“如果”，三个月前正是市场恐慌时，是仿佛远远不见底时。

        这就需要有一定的认知。每个月末总结的沪深300指数市盈率，看似也就那么回事，实际上可以管理情绪。投资的情绪是非常重要，如果不盲目地追涨杀跌，不盲目地人云亦云，就需要有一定的认知。

        环境不好才带来超级便宜，而超级便宜带来安全边际，虽然底部区域不一定马上会涨，可能还会下跌，可是需要有一定的认知，相信经济一定会上涨的，相信即使有反复也一定会有应对措施的。可能市场会有反复，但是确保在车上等着，反弹可能会慢慢涨，也可能会涨得很快，像香港市场一直反弹，恒生指数最低跌至1997年的水平，然后又上演了一回跨世纪的点位反弹。

        简单的事情不复杂，寻找优秀公司和优秀指数基金长期持有，不断地积累资产，陆续上车，尤其是寻找市场几年一次的大机会上车，长期大概率地会成长起来，无论经验还是资产都会复利积累。这也是最普通的复利滚雪球的方法。不追涨杀跌就可以少犯错误，而少犯错误就能超出多数人的水平，就赢了，逐渐积累常年就有成果了。这也是普通投资者最能把握的事情。

        公司组合（仓位七成）：

        公司组合方面，把兴业银行和浙商中拓增持到了前面，增持一些低市盈率的，又有成长性的公司，组合均衡效果会好一些。

        场内基金和可转债组合（仓位两成）：

        场内基金顺势做了电池ETF，宁德时代和比亚迪的仓位各占持仓的15%，指数基金比较方便，控制买的资金数量，使得组合比例平衡。

        香港市场的中概互联ETF，沪港深市场的游戏传媒ETF等也都顺势持有中。

         可转债进可攻退可守，往往牛市可能上涨得少，可是1月份几乎持平了沪深300指数。可转债的多因子组合，由于不同原因，有时候会有些涨幅比较好的转债。比如1月份的寿仙转债上涨了两成多，跑赢了寿仙谷；花王转债跑输了花王的涨幅，但是也有6%多的收益；贵广转债上涨了近6%，跑赢了贵广网络。

        可转债的低溢价策略又有了大肉。拓尔转债由于预期强赎出现了折价，也因为拓尔思涨得太猛。结果强赎公告前，折价买入后拓尔思稍作调整后继续大涨，拓尔转债来了个跟涨双击，又成为了一个低溢价策略的经典案例。当然，也有收益平平的华通转债，远远比不上浙农股份的涨幅，当月跑输了市场，因为要强赎了，下月要停止交易了。君禾转债也跑输了君禾股份。整体上组合中有几只好的，就把组合带着升起来了。

        可转债的特点决定了会有超额收益，可是整体上溢价率高了，也要均值回归，超额收益会降低。

        场外基金组合（仓位一成）：

       场外基金组合2023年1月份盈利了4%。均衡做的Smart Beta组合，2022年下跌得少，只下跌了10%，2023年也跑输了市场，只上涨了4%，可是快反弹回来了。

        整体的资产配置，权益类仓位保持在九成以上，也要保持一定的现金类型资产比例，做好组合平衡。

$金选300A类LOF(SH501060)$ $泰达消费红利指数A(OTCFUND|008928)$ $汇丰晋信恒生龙头指数A(OTCFUND|540012)$