2023年消费复苏是大势所趋，市场认同度非常高，主力动向及行情表现已经充分反映了市场预期。中证消费指数一路大涨34.5%，中证白酒大涨51.5%，这就是最好的证明。
一、消费复苏态势
研究一个行业，我们首先要搞清楚这个行业赖以成长的基础及持续发展的源动力。
中国消费行业赖以成长的基础是中国有着14亿人口的庞大消费市场和世界第二大经济体的雄厚底蕴，为消费行业发展奠定坚实基础。
消费行业在中国有着得天独厚的有利条件，这一优势连美国都比不了。美国人口只有3.6亿，中国有14亿，消费增长潜力远远低于中国。美国虽然很发达，但经济增长率明显低于中国，提升进度缓慢，而中国经济仍处于蒸蒸日上的阶段，发展前景广阔，发展势头迅猛，消费行业处于高速增长期，还没有到达瓶颈期。
印度虽然人口庞大，但它经济总量差中国很远。2022年中国GDP约18万亿美元，印度只有3.5万亿美元，不到中国的1/5。
长远来看地，中国必将成为全球最大的消费市场，发展潜力巨大，这是毋庸置疑的。
消费增长动力主要源于居民收入增长、科技创新和消费观念提升。
经济社会持续发展，居民收入不断增长，消费能力增强，消费意愿提升，转化为消费增长的动力。
科技创新，推动产品升级，功能更强，体验更佳，带动消费升级，促进行业发展。
随着社会的发展，人们的消费观念也发生了很大变化，对生活品质的追求越来越高，被动消费变成主动消费。
跳出市场外，客观看待消费复苏。
近3年来，疫情反复，实体经济受到很大影响，尤其是提供大量就业岗位的个体工商户，受到的冲击很大。
地产行业关联着上下游近70个细分行业，影响的就业群体实在是太庞大了，地产行业的不景气，影响了大量就业群体的收入。
居民收入跟不上，就会削弱社会消费能力、降低消费意愿。2022年中国最终消费支出拉动GDP增长1.0个百分点，对经济增长的贡献率仅为32.8%，较上年下降32.6个百分点。
虽然现在全面放开，消费场景回归正常，但消费要恢复到疫情前还需时日。整体来看，2023年消费只能是弱复苏。
当前，大消费的上涨只是市场对消费复苏预期的提前反应，而不是业绩驱动。行业复苏需要过程，业绩释放同样需要过程。大消费的上涨大概率是波浪式前进，而不是持续性上涨。
二、国内政策局势
投资、消费、出口是拉动中国经济的三大马车。2022年四季度出口陷入负增长，这一趋势在2023年仍将延续。根本原因在于2023年全球经济下行加剧，国际市场需求萎缩，势必影响中国出口数据。
既然出口指望不上，政策的发力点只能落在投资与消费上。要实现内循环，大消费是重要一环。政策面已经给出明显导向，持续出台促进消费增长的利好，商务部更是将今年确立为“2023消费提振年”。
政策导向利好大消费行业，消费板块的行情值得期待。
三、全球经济形势
美联储加息缩表，众多国家央行跟进，全球如此步调一致的货币紧缩，这在40年来的历史上都是极为罕见的。
全球性的货币紧缩，必然会压制经济活动，2023年世界经济衰退是必然的。经合组织下调2023全球经济增速至2.2%，预测美国增速为0.5%、欧元区为0.5%、英国为0.4%。这样的数据是非常惨淡的。
在全球经济衰退的大背景下，中国经济复苏也会受到很大影响。市场普遍预计为5%左右，看起来这一增速还不错，但这一预测增长率是建立在2022年的低基数基础之上。实际上，经济复苏的强度也并不高。
正是因为全球经济衰退加剧，内需才显得更为重要，可以预见，今年还会有扩内需、促消费的政策利好出台，这是宏观经济大局决定的。
小结：大消费在行业复苏、政策利好、估值回归共振带动下，有望走出多波段行情，如有回调则是逢低布局机会。
四、细分行业格局
白酒行业景气度很高，哪怕是3年疫情期间依然保持着较高增速，十分难得。但我们投资不能只看行业增速，还要看安全性和投资性价比。
家电板块与地产行业紧密关联，可以说家电板块近20年来的大发展，地产板块的带动功不可没。如今地产已经日落西山，难再重现辉煌，家电板块的高增长了将告一段落，它的成长性会降低。因此，家电板块估值中枢将下移。
食品饮料、智能电器具有弱周期性，其长期增长动力来源于经济发展、社会生活刚需和消费升级，长期增长的局面仍将保持。
旅游、酒店餐饮、机场等长线投资逻辑不如食品饮料与智能电器，题材概念上倒是有着较强的爆发力。
小结：消费行情虽热，但涨幅不小，近期要提防回调，盲目追涨不可取，静待回调酝酿新机会。
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