【市场回顾】
1、基本面
社融增速下行，实际需求力度需观望。地产政策持续出台但投资力度仍偏弱，基建投资较好，政策持续扶持制造业；防疫政策优化后消费边际改善；集装箱运价指数下行，且出口中期动能仍存疑。物价方面，猪价震荡，CPI上行风险短期可控；商品价格震荡。
2、货币政策
货币政策基调维持稳健中性，操作上灵活适度，未来总量政策难有放松，结构性政策延续。流动性方面，央行维持结构性流动性短缺的货币政策框架，OMO成为市场短期资金的边际供给，预计DR007在2.2%附近波动，R007的波动性可能加大。
3、资金面
央行操作方面，截止上周五，逆回购到期18400亿、MLF到期3000亿，央行累计进行16620亿逆回购、7990亿MLF操作，上周净投放210亿。截止上周五，DR007为2.25%，R007为2.72%。
4、收益率
资金面波动，利率震荡，信用债收益率下行。截至上周五，10年国债下行0.23BP，10年国开变动0BP；3年国债下行0.97BP，3年国开下行0.05BP。3年AAA中短票下行6.48BP。
【后市展望】
资金利率震荡，市场在政策预期和现实之间摇摆，利率债波动，信用债仍可择优进行套息。
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