据《新京报》2月16日消息，15日晚间，安信信托（600816.SH）发布公告称，公司于当日收到中国证监会出具的《关于核准安信信托股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过43.75亿股新股。
据2021年7月23日安信信托披露的重组方案，公司拟向上海砥安投资管理有限公司（下称“上海砥安”）非公开发行股票43.75亿股，发行价格为2.06元/股，募集资金不超过90.13亿元，扣除相关发行费用后，全部用于充实公司资本金。上海砥安由上海电气、上海机场等多家上海国企（合计持股78.46%）和中国信托业保障基金（下称“信保基金”）等机构联合发起设立。此次定增完成后，上海砥安持股比例为50.30%，成为公司控股股东。此外，2月1日，安信信托还获上海银保监局核准，变更名称为建元信托股份有限公司，并已于近日换领新的金融许可证。
另据安信信托官方公众号2月16日消息，公司收到维安公司来函，确认《信托受益权转让合同》已于2023年2月15日生效，并明确转让款支付时间安排。按《信托受益权转让合同》的条款，自然人客户最早于2023年5月15日前收到第一批转让款。
兑付方案按自然人持有的单一信托受益权本金规模分四档、以固定比例累进计算报价，四档分别为1000万元（含）及以上、600万（含）~1000万元（不含）、300万（含）~600万元（不含）以及300万元以下（不含），并提供当期和远期两种付款方式供选择，兑付比例在50%~90%不等，其中远期付款的比例较高。
正念君注意到，安信信托是近年来信托风险处置的重点事件：
1、暴雷原由“出乎意料”。安信信托暴雷于2018年。起因是：安信信托投资印纪传媒和中弘股份失败。其中，印纪传媒计提减值准备10.55亿元，中弘股份持有超过5亿元贷款无法回收。两公司是上市公司，负面披露后涉及退市。叠加安信信托本身也是主板上市公司，两笔投资失败后，引发了交易所及媒体连续质疑。在此情况下安信信托于2018年5月后陆续出现多个项目延期兑付，并于2019，2020年报披露时2018年，2019年连续两年公司巨额亏损，直到2020年4月6日被上海银保监会实施正式谨慎监管（托管）。安信信托作为主要由银保监监管的金融机构，最终因为证券二级市场投资失败，引发公司系统性停业整顿，出乎大部分行业人士预料，也是信托业跨市场引发风险的第一例。
2、从“优等生”到“绩差生”跌落速度骇人。在安信整个事件中最让人唏嘘的，是安信信托从行业优等生到绩差生跌落速度。安信信托前身为鞍山信托，2002年上海国之杰出资1.72亿元从鞍山市财政局手上买入鞍山信托20%的股份后，不断增持至52.44%。2004年鞍山信托正式更名为安信信托。到2017年末安信信托是上交所上市唯一信托公司，主体信用等级获大公国际AA+评级；是首批被纳入MSCI新兴市场指数的中国A股公司。2018年全年安信信托信托业务净收入15.38亿元，位居全行业前30%；自2014年连续三年ROE（净资产收益率）全行业排名第一。截至2018年末，安信信托管理资产总规模达2336.78亿元，累计为投资者分配利润777.14亿元。2013-2017年期间的净利润规模分别为2.80亿元、10.24亿元、17.22亿元、30.34亿元和36.68亿元，2018当年获得：《凤凰网》“年度最佳信托公司”，《金融界》“2017年度杰出信托公司奖”，《财经》“2017年投资投资客户满意最佳信托奖”，《中国经营报》“新时代实体经济推动奖”，《国际金融报》“2018年国际先锋金融机构”，“金融机构先锋品牌”，《证券时报》“2018年度优秀信托公司”，“2018年优秀创新信托计划”，“中国中国主板上市公司“价值百强”前十强”，《上海证券报》第十一届“诚信托”卓越公司奖，“最佳创新产品奖”，《中国证券报》“2017年度金牛集合信托公司”，《每日经济新闻》“最佳上市公司董事会”奖，《华夏时报》“2018年度信托公司奖”（注2），是2017年度信托行业中最引人瞩目的信托公司之一。
3、引发社会及金融行业职业道德争议。安信信托暴雷后引发严重的社会及行业执业道德问题。安信信托2021年报披露，截至2022年1月28日受让工作结束，自然人投资者总体签约率超过94%。，最后有200多自然人投资者未签约。按照此前官方披露的签约人数和比例推算，安信信托的自然人投资者在4200人左右（注3）。暴雷后引发了多次投资人集体维权。相关监管机构，法律界和学术界，个人投资者之间，围绕“卖者尽责，买者自负”核心原则进行了长期论战。在核心责任问题上，个人投资者，信托公司，信托公司实际控制人，监管机构，以及获得实际投资的地方政府，应该各承担什么责任？中介机构包括律师，会计师事务所，公检法，正规新闻媒体等可以做什么，不能做什么？等问题上，引发法律框架内外广泛讨论。
4、风险集中处置过程漫长。作为A股主板上市公司，相较其它公司，安信信托的处置过程漫长。从2021年7月发布重组方案，至2023年2月证监会核准，历时约1年半。若从银监会接管，整个解决过程超过3年。若将项目风险全面爆发，停止客户资金回款时间一并算上，整个项目解决跨度超过5年。这基于安信信托地处上海，拥有强劲地方政府支持，国家级金融中心，以及整体风险资产规模可控情况下。究其原因，抛开规模的因素外，作为公众企业，上市公司除面对银保监会的监管外，还要满足证监会和交易所，二级市场股票投资者等众多参与者审视，其最终审批，涉及地方政府，央行，银保监会，证监会，国资委，甚至更高层面的关注与协调。花费时间漫长。
5、结果出乎意料，打破刚兑：安信信托事件最大的出乎意料，是信托行业持续的个人客户“刚性兑付”被打破。当2021年安信解决方案出炉时，有不少投资人及行业人士认为 “超出预计”，未能向自然人投资者提供100%的本金保障，且超千万的投资人损失较大。根据正念君了解，在历次信托行业全行业整顿中，最终对于个人投资者，绝大部分整顿案例，都尽量给予了本金保障。本次安信信托方案，一方面：是首次出现，要求个人投资者承担一部分本金损失比例。明确：对于金额超过50万以上的个人高净值投资者，刚性兑付打破。另一方面：《转让协议》超过90%的签署率，侧面说明了方案经过多方博弈后，最终具有相当可行性。之后有更多的信托公司将参照和借鉴此方案，推进风险集中处置。甚至个体项目都会借鉴这种方式，可以说：本金折扣已经成为信托公司风险处置大概率事件。
安信引发的思考还将继续：
1、对信托公司而言，未来应该如何经营？当前很多信托公司在宣传中，喜欢用“百年”，“下一代”，“长期主义”……来为自己做定义。十八年对于一个中国的企业不能算短，但和百年还有巨大的差距。信托公司是“投资银行”，不是“商业银行”，在为客户提供“更大的收益”时，也必须承担更高的风险，更大的损失。十八年的“安信”最终归于“建元”，对于行业来说，不得不说是一个悲剧。从公司经营角度，信托公司这种私募公司应不应该成为上市公司？对于近十年的迅速膨胀“非标”，应该怎么去看，是不是行业的“大力丸”，或“催命符”？“高净值客户”到底应该给他们提供什么样的产品？用商业银行、甚至保险公司的销售导向考核模式，对于员工是不是真的合适？炫目的经营数据，最后会不会对公司对客户，对员工彻底反噬？失去高净值客户信任后，是不是换一块牌子，就能马上重新来？醉心于监管评比与新闻媒体“荣誉”，最后，公司内控，人员素质落后，会给一个“投资银行”带来怎么样的结果？安信信托的落幕，对于从业者来说，有太多值得深刻反思。
2、对于个人客户来说。信托客户是“高净值”客户的主体。甚至对于很多信托公司来说，基本不存在可流动金融资产在100万以下的客户。对于“高净值”客户，一方面在享受“VIP”，“尊贵”，“尊享”，“奢华”，“私人空间”，“私密”，“定制”，“一对一”等高“含金”服务时。一方面必须面对作为专业投资者，必须经历的“买者自负”，“承受金融机构负面经营风险”， “客户处置方案等级划分”，“长期维权时间和金钱双重成本”的压力。在享受红酒和尊贵“跪式”服务时，出现风险时“金融文本的晦涩难懂”，“疲惫”，“绝望与无助”，“看不见希望”，“决断损失时痛苦”如影随形。投资就是投资，本质是必须用结果说话，是“无情”的现实。”结果”的好坏和“服务”的优劣是没有必然逻辑联系。美好的“感受”，不能替代结果的“苦涩”。当然没有“美好”的感受，也不一定是苦涩的“结果”。谁也不可能是投资领域的“永远胜者”，“苦涩”的结果并不是“世界末日”，更重要的是在最大限度“保留本金”情况下“总结与学习，积累实践和经验”，能否有勇气继续面对变化莫测的市场。
【参考】：
1.2020年4月6日《新京报》-《被罚千万又遭暂停部分业务 安信信托：认真落实整改措施》
2.安信信托官方网站
3.2023年2月15日《界面新闻》-《安信信托重组方案获证监会正式批复，自然人投资者兑付3个月后开启》
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