今日，在工业金属、小金属等多个细分子板块带动下，有色金属行业涨幅居前。在此前文章中，我们提到，各项政策发力下，春节后国内基建、制造业景气度或迎来回升，上游铜、铝等大宗金属原材料需求有望得到提振。某种程度上，作为与经济景气度息息相关的周期品，供给相对刚性下，经济复苏进程或对于有色金属尤其是基本金属需求端弹性产生较大影响，进而影响其价格及资本市场表现。
供给端看，2022年，国内经济承压显著、欧洲能源危机等多重因素扰动下，铜、铝等工业金属整体处于去库存阶段，目前库存基本处于历史低位水平。考虑到较长的资本周期，短期内铜、铝供给或难放量。
那么，复苏进行到什么阶段了？
地产销售端：上礼拜五，国家统计局数据显示，2023年1月70城新房、二手房房价环比上涨城市显著增加，二手房销售呈现加速复苏态势。
工业生产端：高频数据显示，截至2月15日，全国施工企业复工率为76.5%，环比提升38.1%；此外，螺纹钢、热轧卷等上游资源品表观消费量均较月初有所回升。
后续有色金属的弹性如何得到进一步催化？
其一，经济持续修复，带动基本金属需求景气度回升；
其二，受益于新能源基建如火如荼发展、新能源车渗透率提升、国防军工景气度提升，铝箔、复合集流体、金属软磁、光伏钨丝、钛合金等金属新材料需求有望高增，凭借较高的行业壁垒和清晰的竞争格局，领域内头部企业优势显现；
其三，随着美联储加息进入尾声，通胀韧性下，贵金属价格有望进一步上行。
（数据来源：Choice金融终端；东财基金根据公开信息整理）
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结尾
市场是个好老师，好好学习，天天向上！
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