去年四月以来，紫金矿业宣布入股澳交所上市公司Xanadu（ASX：XAM），大力支持蒙古哈马戈泰项目开发的动作，在澳洲市场引发强烈关注。
上周五XAM澳交所股价应声飙涨10%，报收0.033澳元。
按照战略合作方案，Xanadu旗舰资产哈马戈泰（Kharmagtai）铜金矿项目将获得来自紫金方面的充分资金支持，以推进预可研（PFS）相关的项目评估和勘探，直至做出正式采矿决议。同时，Xanadu另一重点资产红山项目（Red Mountain）勘探也将获得助力。
Xanadu在公告中表示，获得中国方面监管批准意味着，与紫金矿业建立战略合作伙伴关系并围绕哈马戈泰铜金矿项目设立50：50合资企业的最后一道障碍得以消除。
按照交易安排，紫金矿业将在第二阶段对XAM注资720万澳元，总持股比例升至19.42%；在第三阶段双方成立合资公司，由紫金矿业提供3500万美元资金，推动哈马戈泰项目完预可研。
(图片来源：Xanadu Mines/ASX：XAM、图片来源：澳华财经在线)
Xanadu将作为合资公司的运营方，从2023年3月起启动哈马戈泰项目的预可研研究和发现性勘探作业。PFS总时长预计18个月，旨在围绕采矿加工技术和高品位矿石勘探评估潜在增长机会，在概略研究基础上实现项目经济性的大幅提升。
Xanadu董事会执行主席兼董事总经理Colin Moorhead表示，在最近举行的特别股东大会上，股东们对紫金矿业战略交易计划表达出大力支持态度，现在很高兴中国监管机构也批准了这项合作。
“我们期待与紫金矿业合作，不断提升项目价值潜力。哈马戈泰已然是一个具有全球重要意义的铜金矿项目，我们的团队已准备就绪，钻井也已到位，将会立即启动研究工作。我们将在接下来的18个月内围绕PFS研究期间定期发布最新消息。”
在当前产业和市场环境下，铜矿开发的“速度”已变得尤其重要，哈马戈泰是世界上少数可在5年内开发出来的大型、长寿命、低成本铜矿。
从资源禀赋看，哈马戈泰是全球最大的未开发富金铜矿资源之一：
矿石总量约11亿吨，含300万吨铜和800万盎司黄金；
包括10万吨高品位区，且矿体资源沿深度和走向开放；
继2021版资源量报告之后，又发现高品位斑岩铜矿截面，矿化范围进一步延伸。
从项目质量看，项目经济性分析与概略研究表明哈马戈泰：
项目净现值（NPV）为6.3亿美元；
回本期4年，内部收益率（IRR）20%；
矿山寿命30年，将年产5万吨铜和11万吨黄金；
前五年AISC成本处于第一四分位数。
而与同行相比，哈马戈泰开发速度更快、成本更低，原因包括：
蒙古拥有较为简单的ESG环境，人口密度低，项目地处偏远并拥有有利地形；
所在南戈壁省拥有优良的基础设施，包括公路、铁路、电力和水；
毗邻全球最大的铜精矿消费国：中国；
蒙古是一个新兴的矿业经济体，正在积极寻求外国直接投资。
( 图片来源：《澳华财经在线》)
紫金矿业和Xanadu的合作，采用从公司、项目层面展开双重投资的交易结构，让人想到2015年紫金与艾芬豪（Ivanhoe）围绕刚果卡莫阿铜矿设立合资企业的经典案例。
2022年以来铜金矿行业再度躁动，以电动汽车产业崛起为代表的清洁能源转型需求，成为推动铜业站到聚光灯下的一股宏大力量。
Colin Moorhead近期应邀参加ACB News《澳华财经在线》独家组织主办的“2023年新春澳股投资午餐会”时表示，全球能源转型背景下，铜矿企业有望与锂矿一样，迎来超级周期。
（延伸阅读：《Colin Moorhead：能源转型驱动下铜矿面临供应悬崖 铜企将迎超级周期》）
按照协议，PFS完成后，Xanadu可选择a)依据持股份额独立出资支持矿场建设，b）以5000万美元价格向紫金出售其50%合资公司股份，或c）以2500万美元价格向紫金出售一半（25%）合资公司股份，并在由紫金负责贷款融资的前提下保留另外25%股权，直到项目实现商业化生产。
Xanadu将于近期发布公告就哈马戈泰PFS工作计划、资源定义钻探和发现性勘探作业给出更多细节。本网将持续跟踪，敬请保持关注。
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