真正的考验来了
作者：郑敏芳
编辑：松壑
拥有“好人家”等多个调料品牌的天味食品（603317.SH）向市场交出了近五年最好的一份收入规模答卷。
3月2日，天味食品披露的2022年营业收入和归母净利润分别为26.91亿元、3.42亿元，分别同比增长了32.84%、85.11%。
天味食品认为业绩增长主要与以下三个原因有关。一是终端通过精细化管理，动销有所提升，库存处于良性状态；二是积极实施降本增效，优化运营效率；三是市场费用投放更为精准合理。
具体而言，主打C端的火锅及中式菜品调料品仍是天味食品收入增长的主力，二者2022年收入均实现了近4成增长，同期分别创收11.98亿元、11.81亿元，占当期的比重分别为44.52%、43.89%。
这一增长的背后是“量价齐升”双因素共同助推的结果。
去年天味食品的火锅、中式菜调料品销售量分别达到4.54万吨、5.61万吨，以此计算二者的销售单价分别为2.64万元/吨、2.11万元/吨，分别同比提价11.69%、7.18%。
值得一提的是，对于调味料来说超8成成本主要被原材料所占据，所以材料成本上涨在一定程度上挤占了不少企业的利润空间。
天味食品自2021年以来对部分产品开始持续提价的操作，称主要受到原材料采购成本等因素的影响。
不过据信风（ID:TradeWind01）粗略测算，天味食品主要产品的平均成本呈现下降的趋势。去年火锅、中式菜调料品的营业成本分别为8.03亿元、7.54亿元，二者生产量分别为4.57万吨、5.63万吨，则二者的平均成本分别为1.76万元/吨、1.34万元/吨，分别同比下滑了5.71个百分点、4.19个百分点。
“销量带动产量的增长以后，分摊到各个产品的成本就会降低，尤其是大规模生产所带来的边际成本就更低了。”一位北京的消费行业分析师表示。
这也让天味食品2022年综合毛利率高达34.22%，同比提升了1.91个百分点。
事实上，复合调味品收入的持续增长或与疫情之下，在家做饭的消费者更倾向于可以提供便捷烹饪方式的复合调味品趋势有关。
而天味食品业绩双增长或只是调味品业的缩影。例如恒顺醋业（600305.SH）2022年收入归母净利润同样分别同比增长了12.98%、21.39%。
或正是业绩的持续增长，给予天味食品借助资本市场持续“跑马圈地”的决心。
2022年12月，天味食品董事会审议通过了在瑞士证券交易所发行GDR并上市的议案，拟将募资额用于在海外新建或投资合资工厂。但目前出口业务在天味食品中的收入占比仍相对有限。2022年仅创收0.33亿元，占比为1.23%。
“发行GDR是公司实现全球化的重要布局。目前外贸业务占比不高，但未来的潜力是巨大的。”天味食品表示。
此外，天味食品也想借助发行GDR切入西式复合调味料的赛道。
“加强在西式复合调味料领域的研究和开发，拓展公司海外销售渠道，持续提升公司品牌的国际知名度和竞争力以及补充营运资金等。”天味食品表示。
该赛道已迎来入局者。2022年百胜公司的调味品供应商宝立食品（603170.SH）已登陆A股，旗下的“空刻意面”正是西式调味品。
事实上，天味食品和宝立食品的资本化在业内不是孤例。
据不完全统计，“豆瓣酱第一股”的四川省丹丹郫县豆瓣集团股份有限公司正处于IPO辅导环节，“藤椒油第一股”幺麻子食品股份有限公司以及地处山西的紫林醋业股份有限公司则均已向主板递交IPO申请。
但疫情时代下宅经济对消费习惯的改变，能否在疫情政策转变后继续保持，仍具有不确定性；同时伴随着调味品企业借助资本的手段加大投入，未来市场竞争或也将更加白热化。
2023年或许才是调味品企业所要面临的真正考验。
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