【浙商银行FICC同业】资本新规对商业银行同业业务的影响

作者：鲍承会

2023年2月18日，银保监会、人民银行发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），修订后的资本新规拟定于2024年1月1日起正式实施。

《征求意见稿》重点内容包括五方面：一是构建差异化资本监管体系,使资本监管与银行资产规模和业务复杂程度相匹配，降低中小银行合规成本；二是全面修订风险加权资产计量规则,包括信用风险权重法和内部评级法、市场风险标准法和内模法以及操作风险标准法，提升资本计量的风险敏感性。三是要求银行制定有效的政策、流程、制度和措施，及时、充分地掌握客户风险变化，确保风险权重的适用性和审慎性。四是强化监督检查，优化压力测试的应用，用好用活第二支柱，进一步提升监管有效性。五是提高信息披露标准,引入70余张披露模板，要求银行详细披露风险相关定性和定量信息，增强市场的外部约束。

现就《征求意见稿》对商业银行同业业务影响进行分析探讨，具体如下：

一、提升同业资金融通类业务的成本

为匹配不同的资本监管方案和信息披露要求，《征求意见稿》按照业务规模和风险差异，将商业银行划分为三档，并对第一档商业银行按照资本充足率、杠杆率等要求进行标准信用风险评估，将境内外商业银行交易对手划分为A+级、A级、B级、C级四个评级，评级越高，风险权重越低。初步比照标准测算，目前国内大部分商业银行可划入A级。对于评级为A级商业银行交易对手，原始期限在三个月（含）以内的同业资产，风险权重为20%；原始期限在三个月以上的，风险权重由25%上升至40%。对于评级为B级和C级商业银行交易对手，风险权重明显上升，至50%到150%不等（详见见图1）。

在资本新规约束下，商业银行风险暴露的风险权重整体上升，配置长久期同业资产的经济资本占用成本加大，将会提高同业拆借、同业存款、票据转贴现等同业资金融通类业务的收益率要求，预计在当前基础上，提升约24BP（即，增加风险资产耗用（15%）目标ROE（15%）最低CAR要求（10.5%）=24BP）。建议商业银行同业资金运用减少在中长期流动性管理方面的敞口，回归“短期、临时性头寸调剂”的初衷。

同时，《征求意见稿》引入“投资级”标识概念，对于第一档商业银行，将一般公司中的优质企业标识出来，赋予更低的风险权重75%，投资级标识同样适用于其他金融机构（如金融租赁公司、证券公司、保险公司等）。同投资级其他金融机构开展同业借款等业务，可减少经济资本消耗，预计经济资本占用成本下降约39BP（即，减少风险资产耗用（25%）目标ROE（15%）最低CAR要求（10.5%）=39BP）。

二、部分抑制商业银行同业资金投资业务

（一）投资商业银行金融债

商业银行发行的普通金融债、同业存单等属于商业银行风险暴露。《征求意见稿》规定，对于第一档商业银行A级交易对手，原始期限在三个月以上同业资产的风险权重由25%提升至40%，将增加持有商业银行金融债权的经济资本消耗；商业银行二级资本债（属于次级债权）的风险权重由100%提升至150%，大幅提高经济资本占用成本。

在资本新规约束下，商业银行发行金融债的风险权重普遍上调，商业银行作为投资者对收益率的诉求预计提高约25BP至80BP，或将影响商业银行金融债券市场投资主体结构和投资持有方式。

（二）投资其他金融机构发行的债券

《征求意见稿》对优质的投资级其他金融机构的风险权重设定为75%，相对目前风险权重100%，可降低商业银行经营资源耗用，更受第一档商业银行投资主体的青睐。

（三）投资资产证券化产品

《征求意见稿》对资产证券化产品的计量框架修订后，提出了内部评级法、外部评级法和标准法三种计量方法，预计采用外部评级法计算的将占多数。外部评级法需获取产品的剩余期限、外部评级级别、底层资产类型、是否优先档等因素，计算风险权重。同时，提出资产证券化“简单、透明、可比”标准，符合标准的资产证券化风险暴露将获得更低的风险权重(10%至15%)。

比较现行采用标准法计量资产证券化产品，即直接根据外部评级映射获得对应的风险权重，《征求意见稿》对资产证券化产品的计量数据要求大大提高。商业银行投资资产证券化产品，应更关注资产证券化产品的基础资产、产品结构、偿付安排等多个维度的信息。

三、细化票据承兑、贴现和转贴现业务风险权重

《征求意见稿》对商业银行票据业务风险加权资产计量提出了更精细化管理要求，根据银行的档次及评级进行票据业务风险权重设定，精准反映票据业务信用分层的现实状况，计量规则如下（见图2）。

图2：票据业务风险资产计量

四、国内信用证及福费廷业务

《征求意见稿》规定，“与贸易直接相关的短期或有项目，信用转换为20%,但国内信用证信用转换为100%”，将导致目前商业银行办理国内信用证业务（经济资本占比20%）比融资性保函、银行承兑汇票等业务实现经济资本大幅节约的优势不在。

由于《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》对票据业务的办理具有付款期限、承兑余额指标限额等要求，即便《征求意见稿》落地后，未来开立1年期国内信用证并叙做国内信用证福费廷的业务模式仍有市场优势。

五、合格押品风险缓释范围和缓释效力

《征求意见稿》进一步加剧了同业市场流动性分层压力，拉开不同信用等级金融债权的风险权重差距，拓宽高信用等级质押资产的风险缓释空间。

一是高信用等级质押资产类别可在国债、政金债等基础上扩大到A级及以上商业银行承兑的汇票、发行金融债券等，扩大合格押品范围，撬动更多业务机会。

二是提高合格押品的缓释效力，如地方政府一般债权风险权重由20%下调至10%，加大了成本节约力度，在有效缓释信用风险的同时，显著增强减耗节支增收效果，大幅提升服务效能。

“浙商银行FICC”由浙商银行资金营运中心主办，涵盖固收、信用、量化、外汇、贵金属与大宗商品等多条线业务的市场研究与政策解读，致力于打造学术性与趣味性兼具的业务交流平台。