今天，煤炭板块大幅下跌超过2%，不少用户在关心下跌的原因及后市趋势，今天就来和大家聊一聊。
关于今天下跌的原因，主要是因为上周末两会报告提出5%的经济增长目标，有观点认为这个目标低于预期。但事实上，就煤炭板块的投资来看，政策定5%还是6%的目标并不重要，主要还是看其背后的政策逻辑。目前经济内生动力较强，地产链和消费链都在复苏，政策自然不需要进一步的刺激，以防止过热。之所以提5%的目标，或许主要是预防下半年海外经济潜在衰退对国内的冲击，因此预留了更多的政策工具。
就当前煤炭的基本面来看，尽管有的投资者看着动力煤现货价格来投资煤炭（上周现货出现下跌），所以较为悲观，但仔细研究过煤炭行业的投资者可能都知道，现货价格只是个数字，跟绝大部分上市煤企的业绩没有关系，上市公司业绩还要看长协价，而长协价格一直较为稳定。再加上现在供暖季结束，动力煤确实是淡季，因此近来大概率属于正常波动。
关于后市趋势，就供给端来看，内蒙古矿难后，全国范围内煤矿安检明显变得更加严格，这会显著影响供给增量。就需求端来看，今年大概率经济复苏，需求也比去年要好。
另外，就风险收益性价比来看，煤炭板块目前估值仍然较低，处于10%分位数以下，龙头公司股息率大多超过10%，整体看属于偏绝对收益的一类资产。如果经济复苏稍稍超预期，煤价上涨，煤炭股估值也存在进一步向上的弹性，可参考09年牛市、14-15年牛市，煤炭股表现都在行业前五。因此，对于投资者来说，当前位置的煤炭板块建议逢低配置。
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