从2022年以来，A股持续处于震荡调整之中，板块轮动、个股轮动、急涨急跌，影响了投资者的投资体验。同时面对市场的较大波动，长期坚持的难度也很大。
有没有好的投资解决方案，帮助大家既能少坐投资过山车，又能追求长期好回报呢？
今天我们邀请浦银安盛基金绝对收益部总经理褚艳辉，向大家重点推荐我们的绝对收益投资策略。
主讲嘉宾
褚艳辉目前担任浦银安盛绝对收益部总经理，有15年证券从业经验和9年公募基金管理经验，长期着力于通过绝对收益投资策略打造好产品。浦银盛世，是褚艳辉从2014年基金成立以来一直管理的基金产品。截至到2022年12月31日，浦银盛世A成立以来累计收益101.11%，超越比较基准26.75%。此外，褚艳辉管理的同策略产品浦银安恒、浦银安远等等也都实现了比较好的超额收益。这也充分显示，我们绝对收益投资策略在控制波动、争取收益、长期坚持等方面的成绩。
数据来源：基金定期报告。截至2022.12.31。褚艳辉，15年证券从业经验、9年公募权益投资管理经验，2011年4月起加盟浦银安盛基金，目前担任浦银盛世、浦银安恒、浦银安远等基金基金经理。浦银安盛安远回报一年持有期混合基金风险等级为 R3-中风险，成立日期为2020.7.15，业绩比较基准为沪深300指数收益率15%+中证全债指数收益率80%+恒生指数收益率5%。基金A、C份额成立以来累计回报分别为13.62%/12.64%，对应区间业绩比较基准增长率为4.78%。基金2022、2021年度累计净值回报为-3.44%/-3.78%、9.77%/9.39%，对应区间业绩比较基准增长率为-1.28%、3.17%。2021-03-08起赵楠与褚艳辉共同管理本基金。浦银安盛安恒回报基金风险等级为 R3-中风险，成立日期为2018.8.9，业绩比较基准为中证全债指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%。基金A、C份额成立以来累计回报分别为25.01%/23.02%，对应区间业绩比较基准增长率为22.05%。基金A、C份额2022-2019年度累计净值回报分别为-6.07%/-6.39%、1.47%/1.10%、19.12%/18.71%、11.58%/11.13%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为-0.48%、4.17%、6.71%、9.40%。浦银安盛盛世精选A基金成立日期为2014-06-26，基金业绩比较基准为沪深300指数*55%+中证全债指数*45%，2015-10-01基金业绩比较基准由“沪深300指数*55%+中信标普全债指数*45%”变更为“沪深300指数*55%+中证全债指数*45%”， 浦银安盛盛世精选C基金成立日期为2015-11-20。基金风险等级为 R3-中风险。基金A、C份额成立以来累计回报分别为101.11%/64.85%，对应区间业绩比较基准增长率为74.36%/19.49%。基金A、C份额2022-2014年度累计净值回报分别为-9.98%/-10.20%、2.19%/1.99%、24.99%/24.74%、26.7%/26.5%、-5.7%/-5.9%、6.1%/5.4%、8.0%/14.7%、22.7%、4.2%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为-10.74%、-0.05%、16.47%、21.7%、-11.0%、11.4%、-5.0%、8.0%、35.6%。拟任基金经理褚艳辉管理的同类型产品：浦银安盛安弘回报一年持有期混合基金风险等级为 R3-中风险，成立日期为2022.3.2，业绩比较基准为沪深300指数收益率12%+中证全债指数收益率85%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）3%。基金A、C份额成立以来累计净值回报分别为-2.50%/-2.79%，对应区间业绩比较基准增长率为0.43%。浦银安盛安裕回报一年持有期混合基金风险等级为 R3-中风险，成立日期为2021.8.31，业绩比较基准为沪深300指数收益率15%+中证全债指数收益率80%+恒生指数收益率5%。基金A、C份额2022年度累计净值、成立以来回报分别为-3.20%/-3.53%、-3.66%/-4.11%，对应区间业绩比较基准增长率为-1.28%、-0.12%。浦银安盛安久回报基金风险等级为 R3-中风险，成立日期为2018.4.19，业绩比较基准为沪深300指数收益率20%+中证全债指数收益率80%。基金A、C份额成立以来累计回报分别为4.08%/2.26%，对应区间业绩比较基准增长率为21.53%。基金A、C份额2022、2021、2020、2019年度累计净值回报分别为-12.27%/-12.58%、-2.45%/-2.79%、11.42%/11.04%、11.41%/10.89%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为-1.79%、3.66%、7.94%、10.90%。过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎。
Q：震荡环境中可以重点关注绝对收益策略，那什么是绝对收益策略？
A
所谓绝对收益，是较相对收益而言的。绝对收益目标其实是以一定期限内赚钱为核心目的，淡化阶段性排名，相比于高波动高弹性，我们更关注高确定性，更加重视客户的持有体验。而相对收益则是追求对某个指数的相对表现，组合会跟随指数的波动而波动，更关注排名。
总的来说，绝对收益是在严格控制组合的回撤水平基础上，追求更好的投资回报。风险控制的重要性其实是在追求回报之上的。因此，我对组合中的资产有非常明确的要求，什么类别的资产发挥什么样的作用。固收资产就是为组合力创基本收益，我不会在这一部分增加更多风险暴露，比如降低评级、盲目加杠杆、过长久期等。而积累收益安全垫之后，通过优选权益品种，追求好的增厚。
Q：和其他的投资品种相比，绝对收益策略处在什么样的框架内？
A
其预期风险收益水平低于股票型基金，也就是说比股票型基金的风险要低，相对而言收益也会低一些。但绝对收益型产品的风险和收益又是高于债券型基金和货币市场基金的。
Q：作为投资老将有什么样的投资感悟？绝对收益投资策略是如何形成的？
A
我是2008年进入证券行业，时间已经不短了。在做基金经理之前，我是走了一条相对标准的成长路径。作为行业研究员的时候，重心是在制造业以及一些消费行业，研究的时间相对比较广，覆盖的领域也比较多。2014年走上基金经理岗位，到现在已经有9年的时间了。
在从业的十几年时间了，经历过股票市场和债券市场的多次牛熊转换，各种各样的行业变迁或者风格轮动，也见证了中国资本市场的不断成熟与完善。一个深刻的体会就是市场的波动和对风险的认知。作为基金经理，我们经常能听到一句话，基金净值上涨基金赚钱了，但是基金持有人往往收益很小甚至不赚钱。也就是说我们把基金业绩拉出来，长期来看收益很不错，但是投资者并没有分享到其中的收益。自己分析的话，一个重要原因是，由于市场波动导致基金净值波动或者回撤的过程中，投资者难以长期持有进而赎回卖出，所以错失了后期的反弹上涨。
所以我自己不断反思，如何才能把各类资产进行很好的组合，保持稳定的投资理念完善投资策略，与投资者长期相伴，最终提升持有人的获得感。这背后隐含的思想就是，如何在投资实践中控制组合的回撤与波动，提升收益风险比。外在表现就是画出相对平稳的净值曲线，使投资者长期坚持，那么业绩数据才有意义。
我认为，在整个社会无风险收益率下行的背景下，权益资产的预期回报是相对比较高的，同时，在中国经济的长期增长动能依然强劲、中国资产的投资价值不断被全球资本认可，A股的长期投资机会是比较明确的。其次，投资从来不是一锤子买卖，我们看到长期的价值，更应该关注阶段性的波动和风险。过去这些年，A股市场出现过多轮大幅波动；就算是波动较小的债券市场，在2016年下半年、2020年5月和去年11月等时间段也出现过一定调整。流动性与政策的变化，也影响着短期市场的走势。基于这样的考虑，乐观但不冒进才是更加理智的做法。这也是在当前的市场环境中我们推荐大家关注绝对收益目标策略的原因。
绝对收益策略再发新基！
数据来源：基金定期报告。截至2022.12.31。褚艳辉，15年证券从业经验、9年公募权益投资管理经验，2011年4月起加盟浦银安盛基金，目前担任浦银盛世、浦银安恒、浦银安远等基金基金经理。浦银安盛安远回报一年持有期混合基金风险等级为 R3-中风险，成立日期为2020.7.15，业绩比较基准为沪深300指数收益率15%+中证全债指数收益率80%+恒生指数收益率5%。基金A、C份额成立以来累计回报分别为13.62%/12.64%，对应区间业绩比较基准增长率为4.78%。基金2022、2021年度累计净值回报为-3.44%/-3.78%、9.77%/9.39%，对应区间业绩比较基准增长率为-1.28%、3.17%。2021-03-08起赵楠与褚艳辉共同管理本基金。浦银安盛安恒回报基金风险等级为 R3-中风险，成立日期为2018.8.9，业绩比较基准为中证全债指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%。基金A、C份额成立以来累计回报分别为25.01%/23.02%，对应区间业绩比较基准增长率为22.05%。基金A、C份额2022-2019年度累计净值回报分别为-6.07%/-6.39%、1.47%/1.10%、19.12%/18.71%、11.58%/11.13%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为-0.48%、4.17%、6.71%、9.40%。浦银安盛盛世精选A基金成立日期为2014-06-26，基金业绩比较基准为沪深300指数*55%+中证全债指数*45%，2015-10-01基金业绩比较基准由“沪深300指数*55%+中信标普全债指数*45%”变更为“沪深300指数*55%+中证全债指数*45%”， 浦银安盛盛世精选C基金成立日期为2015-11-20。基金风险等级为 R3-中风险。基金A、C份额成立以来累计回报分别为101.11%/64.85%，对应区间业绩比较基准增长率为74.36%/19.49%。基金A、C份额2022-2014年度累计净值回报分别为-9.98%/-10.20%、2.19%/1.99%、24.99%/24.74%、26.7%/26.5%、-5.7%/-5.9%、6.1%/5.4%、8.0%/14.7%、22.7%、4.2%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为-10.74%、-0.05%、16.47%、21.7%、-11.0%、11.4%、-5.0%、8.0%、35.6%。拟任基金经理褚艳辉管理的同类型产品：浦银安盛安弘回报一年持有期混合基金风险等级为 R3-中风险，成立日期为2022.3.2，业绩比较基准为沪深300指数收益率12%+中证全债指数收益率85%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）3%。基金A、C份额成立以来累计净值回报分别为-2.50%/-2.79%，对应区间业绩比较基准增长率为0.43%。浦银安盛安裕回报一年持有期混合基金风险等级为 R3-中风险，成立日期为2021.8.31，业绩比较基准为沪深300指数收益率15%+中证全债指数收益率80%+恒生指数收益率5%。基金A、C份额2022年度累计净值、成立以来回报分别为-3.20%/-3.53%、-3.66%/-4.11%，对应区间业绩比较基准增长率为-1.28%、-0.12%。浦银安盛安久回报基金风险等级为 R3-中风险，成立日期为2018.4.19，业绩比较基准为沪深300指数收益率20%+中证全债指数收益率80%。基金A、C份额成立以来累计回报分别为4.08%/2.26%，对应区间业绩比较基准增长率为21.53%。基金A、C份额2022、2021、2020、2019年度累计净值回报分别为-12.27%/-12.58%、-2.45%/-2.79%、11.42%/11.04%、11.41%/10.89%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为-1.79%、3.66%、7.94%、10.90%。过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎。
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$浦银安盛先进制造混合A(OTCFUND|007066)$
$浦银安盛环保新能源C(OTCFUND|007164)$
$浦银安盛环保新能源A(OTCFUND|007163)$
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