又到一年315，金融消费日益成为社会关注的焦点，尤其是公募基金经过25年的发展，已成为大众金融资产配置的重要工具。中国基金业协会数据显示，截至2023年1月底，我国公募基金公司超150家，公募基金产品超10000只，公募基金资产总规模达27.25万亿元。
不仅如此，2022年随着个人养老基金设立Y份额、公募REITs、北证50指数基金、滚动持有类权益基金等新产品、新的运作方式不断涌现，大家的投资工具日渐丰富起来。很多投资者在尝试新事物时也会遇到各种各样的困惑，借315机会，一起再认识下这些新朋友吧。
01 个人养老基金Y份额是什么？有何优势？
2022年11月，个人养老金制度在北京、上海、广州等36个先行城市或地区启动实施，首批129只纳入个人养老金投资名录的养老目标基金已正式开放Y类份额申购。
实际上，基金名称后缀的“Y”也有取自“养老金”拼音首字母之意，是针对个人养老金投资基金业务单独设立的份额类别，投资者可通过个人养老金资金账户购买，不收取销售服务费，并享受管理费率优惠、托管费率优惠及税收优惠。
作为仅面向个人养老金客户申购的基金份额类别，Y份额独立计算份额净值，其核心优势是，不收取销售服务费，同时对管理费、托管费在A类份额的基础上实行一定的费率优惠。而且，在税收方面也有一定的优惠，投资者通过个人养老金账户购买Y类份额，投入其中的资金可享受递延税收优惠（上限12000元/年），可直接省下一笔税款。
但需要注意的是，根据个人养老金账户要求，个人养老金投资基金相关资金及资产将封闭运行，其基金Y份额的申购赎回等款项将在个人养老金账户内流转。
实际上，我们财通资管也正在大力布局养老投资板块，计划推出一系列养老目标型FOF基金，包括针对于不同风险偏好的目标风险型养老FOF、针对不同退休年龄阶段的投资者设计的目标日期型养老FOF。
02 基础设施公募REITs是什么？投资这类产品需要注意哪些风险？
REITs（Real Estate Investment Trusts，不动产投资信托基金）是指在证券交易所公开交易，通过证券化方式将具有持续、稳定收益的不动产资产或权益转化为流动性较强的上市证券的标准化金融产品。
简单来说，REITs通过募集众多投资者的资金，用于投资不动产资产来获得收益。与股票和债券相比，REITs具有相对中等风险、中等收益的特征。
国内基础设施公募REITs试点在2020年正式起步，2022年公募REITs在相对低迷的市场环境中快速扩容，截至2022年底，共有25只基础设施公募REITs获批注册，其中24只REITs已经上市交易，累计募集规模783.61亿元，总市值达到855亿元（数据来自Wind，截至2022年12月30日）。
基础设施公募REITs收益依赖于基础设施项目运营产生的收益，主要影响因素包括基础设施项目所属行业的平均收益水平、项目自身的运营情况等方面。
需要注意的是，REITs并不是一劳永逸的固定收益资产，投资基础设施基金可能面临以下风险：
基金价格波动风险。受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动。
基础设施项目运营风险。基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，存在基金收益率不佳的风险。
流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。
终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规等情形而终止上市。
税收等政策调整风险。如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
公募REITs也是我们正在探索的方向之一，而且在资产证券化领域已有成熟管理经验，今年1月荣获上交所授予的债券市场2022年度“资产证券化业务优秀管理人”，后续将充分发挥公募管理人和券商资管的双重身份优势，深耕公募REITs，为投资者提供更加丰富多样的投资工具。
03 “滚动持有”是什么？要注意哪些风险？
“滚动持有”是继定开基金、持有期基金后一种新的基金运作方式，最先应用于短债类基金。随后这类运作方式也被应用到权益类基金上，Wind数据显示，截至2023年2月底，全市场已有8只滚动持有期权益类基金正式成立。
“滚动持有”中的“持有”指的是买入的每笔基金份额都有封闭期，都需要持有满一定的期限才可以申请赎回；“滚动”是指持有期满之日如果未赎回，则自动进入下一个持有周期。
比如：小明在2022/11/1申购了一笔30天滚动持有期中短债基金，那么在持有满30天后才能申请赎回或进入下一个运作周期。另外，若确认份额日为非交易日，则自动顺延到下一个交易日；同理，若第30天到期日为周末等非交易日，也自动顺延到下一个交易日。
需要注意的是，“滚动持有”在运作期内是不能够赎回的，所以在运作期到期日之前，就要想好是继续持有、还是选择赎回。
也正因为这个特点，相比每日开放的基金来说，“滚动持有”兼具纪律投资优势，在市场波动时有效避免追涨杀跌的投资心理，同时利于基金经理运筹帷幄，对产品整体规模有更好把握，为投资者争取更好回报。
另外要强调的是，如果投资者有资金使用需求，建议在投资前做好适当提醒标注，避免错过赎回期。
风险提示：本资料所载观点为当时观点，仅供参考，不构成任何投建议，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。财通资管可发表与其不同的观点或判断。投资有风险，选择需谨慎。
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