杨德龙：美联储投鼠忌器，可能不敢再暴力加息

杨德龙 博士

中国证券业协会首席经济学家委员会委员

央视财经频道特约评论员

前海开源基金首席经济学家

中国首席经济学家论坛暨第二届大湾区经济峰会今日举行，前海开源基金首席经济学家杨德龙出席并发言。

杨德龙表示，目前我国经济复苏趋势已经确立，但处于刚开始阶段，从各方面的数据来看，已经同比增长了，但力度不大。但趋势既然形成了，对后势就要信心。例如二季度比一季度数据更好，大家担心的房地产市场的系统性风险得到了有效控制。同时，美国中小银行倒闭的问题没有扩大到整个银行业，这些不确定性的消除，再加上美联储投鼠忌器，可能不敢再暴力加息，下半年可能就停止加息了。这样A股和港股还会有指数级别的上涨，现在还处于第一轮上涨的调整期，行情总是在绝望中产生，在犹豫中上涨，大家要坚定信心，确信市场趋势已经反转。

对于未来中国增长的内容区间和主要方向，杨德龙指出，中国经济长期具备持续增长的能力。现在不单纯追求GDP数的增长，而是追求高质量发展，契合了经济转型的要求。未来经济增长的在哪？消费是其中一个。2020年起，我国人均GDP突破了1万美元，根据欧美国家的经验，当国家GDP突破1万美元之后，将会面临消费升级以及消费总量扩张，从2020年起消费对GDP的贡献逐年攀升的，2021年已经达到了65%，去年因为疫情的超预期因素，导致消费的贡献下降到40%以下，但这是暂时的。今年疫情放开之后，消费对GDP的贡献可能又回到50%以上，这是一个长期趋势。

经济越发展，消费对GDP的贡献越大。但是消费不是靠刺激出来的，它也是需要通过经济增长，保障就业，以及建设社会保障体系，让人们有消费的信心，有消费的能力。通过一系列的收入分配改革措施，逐步的提高居民的消费能力和消费倾向，因为低收入人群消费倾向是远高于高收入人群的。在效率优先，兼顾公平的分配机制下，未来更多的强调收入公平，低收入人群有了保障，社会保障体系越来越健全，消费增长的潜力是越来越大的。

同时，他表示，新能源、新材料这类的增长也是一个重要方向。我国虽然在传统能源领域没有优势，但在新能源领域有巨大的优势。西部有大量的沙漠、戈壁滩，未来可能成为中国的能源基地，有人测算过拿出1%的沙漠面积来建光伏发电站，就能解决中国所有的电力供应。未来国与国之间的竞争，主要两个力，一个是电力，一个算力。前者决定这个国家有没有掌握足够的能源，后一个决定有没有算法。今天和chat GTP对标的是的发布，大家感觉到好像差距有点大，但毕竟美国有的，我们也有，人工智能高科技领域不能落后。

此外，他还提到了数字经济。人工智能、大数据、无人驾驶，新一代的信息技术，5G的建设，信息高速公路的建设，也是经济增长的内涵。中国经济在过去20年每年贡献全球经济增长的30%以上，未来这个比例也不会下降，这就决定了中国的好企业，好的核心资产还是对外资有很大吸引力的。外资流入到中国市场，它是看好中国核心资产的价值，并且流入的趋势不会改变。

随着中国资本市场对外开放，外资现在流入中国A股市场的速度每年3000亿左右，去年是因为特殊原因，降到900亿。“预计今年突破3000亿是大概率事件，甚至将来某一年实现5000亿的流入也是可能的。中国的GDP在全球占了16%，外资配置中国的股票占比3%-4%，严重低配。将来要想抓住中国经济增长带来的投资回报，必须得增配中国的核心资产，包括中国的优质股票和优质，中国资产未来投资的吸引力，长期来看还是比较大的，大家对中国的核心资产要有信心。” 他说。