避险情绪升温，关注贵金属继续上行

东方证券有色钢铁行业周策略：避险情绪升温，关注贵金属继续上行

宏观：避险情绪升温，关注贵金属继续上行。上周五，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，预计将释放6000亿元中长期资金；1-2月国民经济企稳回升，国家统计局数据显示，1—2月份，规模以上工业增加值同比实际增长2.4%，黑色金属冶炼和压延加工业增长5.9%，有色金属冶炼和压延加工业增长6.7%；2月商品住宅销售价格环比总体上涨。

钢：普钢综合价格指数环比微幅下跌。上周螺纹钢产量环比微幅上升0.03%，消耗量环比明显下降1.88%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降3.52%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动小幅上升，短流程成本月变动明显上升，普钢综合价格指数月变动微幅下跌，长流程螺纹钢毛利环比小幅下降、短流程螺纹钢毛利环比微幅上升。

新能源金属：碳酸锂价格跌至31.30万元/吨。上周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为31.30万元/吨，环比明显下跌8.35%；国产56.5%氢氧化锂价格为39.05万元/吨，环比明显下跌3.82%；上周MB标准级钴环比明显上涨2.16%，四氧化三钴环比小幅上涨0.58%。镍方面，上周LME镍现货结算价格为23210美元/吨，环比明显上升2.36%。

工业金属：铜价环比明显下跌，铝价环比小幅下跌。上周LME铜现货结算价为8621美元/吨，环比明显下跌1.53%，LME铝现货结算价为2232美元/吨，环比小幅下跌0.76%；盈利方面，上周新疆、山东电解铝盈利环比微幅下降，内蒙环比明显上升，云南环比微幅上升。

金：美CPI符合市场预期，美联储3月加息25基点概率提升。上周COMEX金价环比明显上涨6.46%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显下降9.32%；上周美国10年期国债收益率为3.39%，环比微幅下降0.43PCT，美国2月CPI同比、环比均完全符合预期，2月未季调CPI年率录得6%，已连续第八个月下降，为2021年9月以来新低。

钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司。

新能源金属：建议关注资源自给率较高的企业。

工业金属：关注资源端龙头企业。

风险提示：宏观经济增速放缓；原材料价格波动。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。 免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

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