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核心观点
关注流感疫情传播情况。从北美数据来看，美国流感阳性病例感染情况以及流感重症住院率均比往年情况更加严重（CDC系统的累计住院率高于自2010-2011年以来以往每个季节第45周观察到的住院率）。从国内流感疫情来看，样本流感病例阳性数量显著高于去年同期。
流感疫苗需求弹性较大。从批签发数量来看，22年行业内批签发量约为7300万支，其中四价流感疫苗占比约在7成左右，与21年整体趋势类似。从渠道预估需求数据来看，23年整体需求预计为7000-8000万人份左右。但22年疾控中心大部分资源均忙于新冠疫苗接种以及疫情影响，造成流感疫苗接种较差，我们预计今年整体销量情况将明显好于去年。
长期看我国流感疫苗渗透率提升空间大，群众接种意识亟待加强。看21-22年流感季数据，与发达国家对比，我国整体流感疫苗接种率仅为2.5%，与美国51.4%的接种率相比仍有较大的提升空间。分年龄段来看，6月-17岁人群我国渗透率为7.6%，美国为57.8%，老年人群我国为3.7%，美国为74%，差距仍然较大。我们认为在企业持续推广、更多厂商儿童/老年剂型上市后，群众对于流感疫苗的接种意识有望提高，疫苗接种量预计相应提升。
相关标的：华兰疫苗、金迪克、百克生物、智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺、欧林生物等。
风险提示：产品销售不及预期；疾控中心资源分配较少；流感疫苗需求不及预期。
证券研究报告：流感疫苗：渗透率有提升空间，关注需求弹性
对外发布时间：2023年3月8日
报告发布机构：西南证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：杜向阳 SAC执业证书编号：S1250520030002
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