距离上次跟各位交流已经过去了半年多，今天来跟大家分享一些近期的看法，先试图回答下几个焦点问题：
一、光伏怎么了？
1. 今年高增长，明年看不清？实际上随着硅料、组件价格下降，势必带来需求端经济性好转，从而带动装机量上个大台阶。今年如此，明年亦如此。
光伏的转换效率、成本还在持续进步，加之多种储能方式缓解消纳问题，目前光风占年均新增发电量仅10%多，未来前景广阔。
另外，市场会担心明年盈利能力恶化，这在例如一体化组件等同质化环节中是有可能的，但对于一个今年50%增长，明年20-30%+增长的行业来说，还是能够找到一些竞争格局较优的细分环节的，例如大型逆变器、石英砂、微逆。
2. 欧美的去中国化。一方面已经较为充分反应在股价之中，另一方面我们认为长期影响有限。中国企业这么多年的经验积累、巨大的成本优势，不是一朝一夕就能追得上的。假设硬要“闭关锁国”，势必带来能源成本的比较劣势，那又势必会影响下游的工业企业竞争力。所以我们认为欧美自建产能更多是一种补充而非完全替代，也无法完全替代。
3. 机构持仓过多。新能源之前20%多机构持仓的确到了天花板，或许可以从4月份的一季报看看持仓的下降幅度。从估值层面看，基本是历史底部估值了，但要警惕估值陷阱。从情绪来看，近期几个公司的超预期年报、一季度展望也未能扭转颓势，可见情绪已经较为悲观。
4. 策略：我们继续看好大型逆变器、石英砂环节的持续增长性，同时我们认为整个行业情绪已处于低位，估值性价比合适，坚定看好！
二、AIGC：石破天惊！
1. ChatGPT的出现，的确是可以类比操作系统、智能手机、新能源汽车的巨大产业革命，而且可能影响更为深远。市场的热炒是非常有道理的，只是标的上，从纯粹的基本面出发，我们认为还需要仔细甄别，避免犯2015年互联网+最后的悲剧。
2. 目前我们做的是重做历史上大型主题演绎的复盘，仔细筛选靠谱的标的，这个投资机会是漫长的，希望能够找到适合长期持有的好标的。在芯片、算力、大模型、中间服务商、应用层面，都有希望诞生一些有趣的公司。
三、汽车：短期承压，长期前景非常光明！
1. 短期来看，燃油车，尤其是合资品牌的最后挣扎，会对市场形成一定的短期扰动。同时还有补贴退坡、购置税优惠到期等问题，的确让需求端短期压力较大，在没有短期刺激政策的背景下，可能需要1-2个季度的业绩消化期。
2. 我们已经越来越确信中国汽车产业的竞争力。借助新能源化，实现了一定程度上的弯道超车。在全球竞争最激烈的中国市场，开始涌现出越来越多的具备全球竞争力的好产品。中国汽车品牌走向全球只是时间问题，以此机遇，无论是主机厂，还是零部件配套商，都会有非常多的机会。
四、其他行业：今年的机会是多元化的。
随着工作生活恢复正常，大多数行业都是复苏的态势。我也在加大能力圈的拓展，发现了不少长期潜力不错的标的，进一步丰富标的储备。目前我们在梯媒、食品、旅游、安防、计算机、互联网等领域均进行了一些优质标的的布局。
总结，我们会继续沿着“寻找符合产业趋势的卓越公司”这条路走下去。年初至今新能源的不断下跌，的确给净值带来了很大压力。但我们相信长期，相信最优质的公司带来最丰厚的长期回报。在逆风的环境下，深思熟虑的坚持、耐心的寻找仍然是有必要的，希望能够早日走出泥潭！
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