2023年初，经济虽出现复苏迹象，但持续加息和紧缩政策的影响正逐步浮现，多项潜在危机已发展至另一段阶。发达市场很有可能陷入经济衰退，而中国的重新开放或可为发达市场带来生机，让其得到喘息机会。在即将进入2023年第二季度之际，富达国际总结了将主导市场的几项重要趋势。
硬着陆与软着陆
自从史上节奏最快的加息进程引发欧美银行危机后，发达市场出现经济衰退的可能性越来越大。今年年内金融环境每进一步缩紧，也将增加发达市场硬着陆的机率。
富达国际亚太区股票主管Marty Dropkin指出: "美联储对高企不下的通胀和表现强劲的就业市场至今仍坚守其偏鹰派立场。美联储维持偏高利率的时间越长，金融体系将面对的压力越大，其中银行业已出现裂缝。近日的银行倒闭事件带来了一些压力，但并不表示欧美银行体系存在系统性风险，近期的抛售是由负面市场情绪主导，而非受基本面影响。与2008年金融危机相比，银行的资本状况、信贷质量和流动性均较为稳健，而利率仍然为银行的整体盈利能力提供支持，监管机构可使用不同工具来恢复投资者信心。即便如此，我们可能在未来几周内看到进一步的动荡。
市场普遍认为，假如美联储不放松货币政策，在市场压力越来越大的情况下，将导致经济在12个月内出现周期性衰退，届时失业率将上升1%至3%。然而，我们预计如果美联储在2023年全年保持紧缩政策，将会出现更严重的经济衰退。
在利率长期偏高的环境中，拥有结构性利好因素、防御性较高，并兼具估值吸引力的行业及地区，将可在风险与回报之间取得较佳平衡。长期而言，可持续发展、中产人口增加，以及产业回流本土或周边地区等主题，将继续为投资者提供具有吸引力的投资机遇。”
中国重新开放
当很多发达市场埋首应对高通胀、利率上升和潜在的经济衰退之际，亚洲经济前景则受惠于中国的重新开放，更加趋向乐观。去年10月举行的二十大标志着投资中国市场的崭新一页，今年3月的两会重申了政府稳增长的方针。在财政和货币政策的支持下，中国经济重启，加上消费者信心恢复，有望将刺激经济强劲反弹，并将提振市场，为投资者带来机遇。
富达基金管理（中国）有限公司权益研究负责人宁静表示: "3月举行的两会释放出一个重要信号，即强调高质量的经济发展。这一发展方向需调整经济结构，从由投资和出口带动的模式，向同时依赖消费和制造业、更为平衡的模式转变，5%这一相对温和的经济增长目标也反映了这一点。政府将更加关注复苏的质量而非速度，可能会推出额外的刺激措施以支持经济发展。
我们预计中国将更关注科技自立自强，并着重推动高端制造业发展。这将有助于提升中国企业在先进科技领域的全球竞争力，并有望加速数字化发展。我们认为中国将持续加大对本地半导体、先进机械和新技术企业的支持力度。
鉴于过去三年疫情期间被压抑的需求，中国消费者支出和房地产价格持续出现复苏迹象，预计将逐步恢复常态。然而，中国中产阶级在消费上仍保持审慎。中国经济可否持续复苏，将取决于消费者对未来收入的预期能否提升，以及是否有足够信心动用他们在疫情期间累积的大量储蓄。自防疫措施调整以来，恢复和促进消费已成为中国的首要任务，我们预计政府将推出更多支持措施。
此外，中国内地高线城市房地产市场有趋向活跃的迹象，而低线城市的住宅库存量仍然偏高。虽然提振经济不会再依赖房地产，但房地产行业的稳定对短期经济复苏而言非常重要，我们预计相关部门将在供需两端需要提供支持。”
东风或大盛
中国经济的重启反弹如何维持，如何转化到实体经济和行业受益者当中，以及两者的连锁反应如何延伸至亚洲其他地区，将为未来数月亚洲区内经济和市场奠定基础。
Marty Dropkin 指出:"我们看到日本市场浮现投资机遇，关键的转折点或将出现。随着通胀上升，我们正密切关注日本央行是否会调整甚至结束其收益率曲线控制（YCC）政策，这一政策在日本央行新任行长植田和男的任期内会成为历史，日本收益率上升或会对全球资本流动带来巨大影响。多年来，超低利率促使日本民众向外投资，并令日本成为世界上最大的债权国。一旦形势逆转，资金将回流，日本资产将受惠于资金流入以及日元走强，并为投资者提供新机遇。
随着中国重新开放，东南亚经济前景也普遍向好。西方国家希望分散在中国的投资将利好出口主导的经济体。由于这些东南亚国家与世界第二大经济体中国的贸易关系密切，过去数月在贸易、制造业和旅游业方面也出现强劲增长，而且预计这一趋势将持续。
至于亚洲其他地区，尽管印度经济今年有望成为带动区内经济增长的引擎之一，但最近其经济增长出现放缓迹象。与此同时，我们仍看到国际机构投资者对印度市场的偏高估值感到担忧，导致市场依然面对抛售压力。鉴于印度与其最大贸易伙伴美国在经济上的关联性高于大部分东南亚国家，因此借贷成本上升和全球经济衰退风险或会拖累印度的消费和制造业。”
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