看好沪深300，选哪只基金合适？

一、指数介绍

沪深300指数是中证指数公司于2005年4月8日发布的一个指数，选取的是市场上规模最大、流动性最好的300只股票，被认为是最能代表A股的一个指数。

沪深300指数的基日是2004年12月31日，基点是1000点。

2004年12月31日以来，沪深300指数涨了310.69%，年化8.31%。

如果把每年的分红考虑进来，2004年12月31日以来，沪深300指数（300收益）涨了459.52%，年化10.19%。

（1）行业分布

成立之初，沪深300指数的权重行业是交通运输、公用事业、银行的权重是8.7%，食品饮料的权重是4.4%，电力设备的权重更是几乎忽略不计。

发展了将近20年后，食品饮料成了第一大权重行业，权重是12.3%；电力设备成立第二大权重行业，权重是10.9%；银行还是第三大权重行业，但权重变成了10.5%。

（2）业绩

净利润上，2012年之前，沪深300指数业绩增速较快，不算2006、2007年的高增速，平均每年的增速也有24%。

2012年之后，业绩增速下降，平均每年只有9%左右。

ROE上，2012年之前，沪深300的ROE平均在15%，现在降到11%。

为什么会这样呢？

可以看下GDP增速，2012年之前平均是11%，过去几年降到了6%。

股市是经济的晴雨表，这句话并没有说错。未来，随着GDP增速下降，股市的潜在回报率可能再下一个台阶。

（3）估值

2006-2010年沪深300的估值是比较高的，2007年最高到过50.71倍。

经历过2011-2014年的杀估值后，沪深300的PE再也没到过那么高。2015年最高到过19倍，2021年最高到过17.45倍。

这里差不多就是沪深300估值的顶部区域了，不能再奢望回到2007年。

底部，2014年沪深300PE最低到过8.01倍，2018年底部是10.09倍，2022年10月到过10.29倍，沪深300的底部还是比较扎实的，跌到10倍就很有吸引力了。

所以，看过去10年沪深300的估值是很有借鉴意义的，最高点19倍，最低点8.01倍。

现在，沪深300的PE是12.33倍，平均PE，PE百分位是49.22%，也是平均估值。

二、基金

跟踪沪深300的指数基金规模有2896亿，占到指数基金总规模的10%，排名第一。

（1）指数基金

2014年之前成立的沪深300指数基金有15只。

这次要测评的两只基金：易方达沪深300ETF联接A(110020)、南方沪深300联接基金A(202015)对应的ETF都在里面。

收益方面，2014-2022年，沪深300涨了66.16%，除了东吴沪深300A，其他14只指数基金都跑赢了沪深300。

其中有7只和沪深300指数的年度收益偏离值在4个点以内，已经加粗处理，易方达沪深300ETF在里面，这些基金跟踪效果都比较好。

南方沪深300ETF，2019年跑赢沪深300指数4.28%，2020年跑赢7.71%，偏离度稍微大一些，总收益也更高，2014-2022年收益是109.99%。

（2）指数增强基金

2014年之前成立的沪深300指数增强基金有11只，其中泰达宏利沪深300指数增强A、易方达沪深300量化增强做到了连续9年跑赢沪深300。

剩余基金中，除了诺安沪深300指数增强A在2016-2018年连续3年跑输沪深300外，均只有一年或两年跑输沪深300。

所以，算总收益的话，诺安沪深300指数增强A收益最低，涨了83.5%，泰达宏利沪深300指数增强A收益最高，涨了203.44%。

另外，沪深300指数增强基金的收益明显强于沪深300指数基金，指数增强基金确实能提高收益。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变，欢迎加【三五】共同探讨~~

$泰达宏利沪深300指数增强A(OTCFUND|162213)$$易方达沪深300量化增强(OTCFUND|110030)$$沪深300ETF易方达(SH510310)$