成功抄底“数字经济”？
近期我们在复盘投资“数字经济”板块相关的基金时，一只当前规模仅5.89亿的“小而美”基金引起我们的注意。基金名字叫汇丰晋信价值先锋，基金经理是吴培文。引起我们关注的最主要原因在于他投资中国移动的时间点。
在2022年基金半年报披露时，中国移动首次出现在 汇丰晋信价值先锋股票A 的定期报告中，当时已为该基金的第6大持仓股，占基金净值比例2.84。到2022年四季报披露时，中国移动占比持续上升，已经位列基金第1大重仓股，占基金净值比例达到3.94%。
数据来源：choice 统计时间：2013.03.30-2023.03.30
除了投资中国移动，汇丰晋信价值先锋基金在此期间还同时提升了多只“数字经济”相关个股的比例。在该基金2022年一季报披露的前十大重仓股中，“数字经济”相关个股占基金资产净值的比例仅为7.11%，占前十大重仓股的21.7%，而到了2022年四季报披露时，“数字经济”相关个股占基金资产净值的比例已达14.72%，占前十大重仓股的71.7%。
随着“数字经济”、“信创”行情爆火，这一波对“数字经济”概念相关个股的投入，无疑是一次成功地抄底。但是当我们回溯基金经理吴培文的投资理念时，得到了完全不一样的结论。
吴培文此前表示，他不会通过“抱团热门”进行投资决策。他提到最多的是自己的一套规则化、流程化的投研体系。回顾2022年7月中旬，他的另一只基金——汇丰晋信龙头优势基金新发时，吴培文被问及：“市场可以挖掘到哪些低估值的投资机会”，他强调的两条值得重点关注的主线，一个是和数字经济相关的计算机、通信、电子相关的行业，另一个是消费品当中与宏观经济弱相关的公司。现在回看汇丰晋信价值先锋2022年四季报披露的重仓股配置，会发现吴培文在投资中确实做到了知行合一。
吴培文对“经典策略”的本土化迭代
吴培文主要用流程化、规则化的主动投资方案，筛选海量公司，随后细细研究其中的部分品种，再按既定的策略纪律调整组合。他专注于“经典价值策略”的本土化应用。大师们的理论，在实践上已经经过了几十年的验证，因此经过了充分的论证。吴培文希望从规范管理和提升效率的角度，把这些已经证明有效的理论落实好，从这个角度去优化基金管理的能力。这也是他在投资上的艺术加工。
他曾说：“我专注于‘经典价值策略’的本土化应用。‘经典价值策略’根据标的的内在价值做出投资决策。可以衍生出优质企业策略、成长策略、低估值策略等多种具体的表现形式，可以针对客户需求开发多种投资方案。” 上证指数 创业板指
可能现在也有很多朋友在担心信创的行情还能持续多久，如果估值太高是不是会有泡沫存在。如果我买的基金配置在这个板块还要继续持有吗？我觉得如果投了吴培文的价值先锋，这里这个问题对于投资者来说应该可以不用太担心。
因为此前他表示，“我做以低估值策略为特色的价值先锋基金时，多次遇到市场追捧高估值股票的情形。这种时候，我宁愿暂时与市场保持距离，维护产品长期的投资方案，而不会追随市场的短期特征。这是因为，实证研究一再证明，如果要争取“长期”胜率，投资方案的稳定性比短期是否与市场合拍更加重要。”
从业14年，做基金经理近8年，吴培文经历过市场的重重考验，比如2015年的“市场熔断”。早期丰富的经历，让他开始坚信，投资中不要迷信所谓的“确定性”，任何事情都可能发生。因此，在应对不确定性方面，吴培文有两大重要原则：
第一个原则，对于已经在高位的股票，不追高。高位的股票如果要继续上涨，必须基本面要持续超预期。但基本面在高预期的前提下，再超预期，这点很难有把握。基于这一做法，截至2023年3月31日，吴培文掌舵的汇丰晋信价值先锋C成立以来的夏普比率超越同类基金同期平均值，体现较好的获取风险调整后收益的能力。
数据来源：韭圈儿 统计时间:2022.04.01-2023.04.04
第二个原则，不单方面押注任何主线。吴培文表示，行业和个股的集中度，都要控制在一定程度内。从他管理的汇丰晋信价值先锋基金2022年年报可以看出，该基金前十大重仓股所占基金资产比例仅为30.25%。
市场行至目前，A股的涨跌好像越来越不明朗，但是我们相信科技和数字经济是一个长期投资主线将是不会改变的。如果当前站在数字经济的行列中已经开始恐高，但是又不想错过这个长期主线的布局机会，汇丰晋信价值先锋是可以考虑关注的。
$汇丰晋信科技先锋股票(OTCFUND|540010)$$汇丰晋信价值先锋股票A(OTCFUND|004350)$$汇丰晋信价值先锋股票C(OTCFUND|015364)$
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