从硅谷银行倒闭说起
最近，硅谷银行遭遇挤兑并快速倒闭的事件引起了国内外的讨论。对于此事件，各机构已有很多详尽的解读，这场危机的根本原因，实际上是该银行客户结构单一、资产负债期限错配，叠加上美联储短期连续大幅加息，导致挤兑发生。
很多朋友或许会担忧2008年席卷全球的次贷危机再次发生，但其实大可不必。就本次危机发生后美国方面的处理情况来看，系统性风险进一步扩散的概率比较低。美国财政部、美联储的联合声明中，已表示对该行的存款提供全额保障，同时参与挤兑的也多是初创公司而非金融机构，产生大面积连锁反应的可能性小。
国内银行体系——大中型银行更为稳定
回到中国银行业本身，过去几年我们也会从网上看到个别小型城商行或村镇银行暴雷的新闻，联想到美国硅谷银行本次倒闭的事件，不少投资者也会有所忧虑。但从我国银行业的整体体系来看，一是全行业全面爆发系统性风险的几乎不可能，二是头部优质银行暴雷倒闭的可能性也几乎为0，投资者不必过多担忧。
从行业来看，银行业在我国属于强监管的牌照型行业，并非随意可以进入。由于银行业本身首要属性是管理风险，进入银行业的玩家都需要接受中国金融监督管理局（原银保监会）的强监管，业务数据要向监管层及时报备，央行制定相关金融政策的首要原则是“不发生全面的系统性风险”，以“稳定”压倒一切。所以即使是互联网巨头或者科技巨头跨界进入，也同样要遵守严苛的规则。
从行业内部分化来看，牌照也有不同等级的划分，从农村信用社、村镇银行到城商行，再到全国性商业银行和国有六大行，已呈现出类似金字塔的结构。地方性的小银行，由于客户来源比较单一（往往是本地企业和居民），业务类型也比较单一，对于风险的控制能力远不如大行，但在目前监管层的强力监督政策下，即使个别银行发生了危机，也能被安全处理（参考包商银行处理方式）。
而全国性商业银行和国有六大行，资产大结构多样化，存款来源也多样化，很难出现小银行这种单一风险。在央行的压力测试中，大中型银行表现也远好于小型地方性银行（来源：《中国金融稳定报告（2021）》）。当然，这部分的银行也会因坏账因素、盈利能力因素、业务结构因素等呈现出不同的综合能力，我们的主要关注点也会集中在优质的全国性商业银行上面。
国内优质银行“狠值”度高
目前国内上市的大中型银行基本都破净，有些甚至市值只是净资产的一半，这毫不理性的“破产价”出现在中国经济最核心的行业里，多少显得有些不和谐。从银行价格和资产质量对比的角度来看，不少银行的估值已经低于央行评估的最严重预期，也就是哪怕出现最极端的情况，现在银行的价格也是足够便宜的。
而实际情形是，目前不少优质银行的业绩不断在创新高，资产质量稳定，远远到不了央行评估的极端情形。同时，随着三年疫情的结束，宏观经济走出低迷，各行各业也会越来越好。所以说，现在不少优质银行的“狠值度”是非常高的。
写在最后
现在，由于海外金融市场的情绪扰动，不少优质资产的价格又回去年11月的位置，从指数估值来看，沪深300的估值正处于历史最低区间，市净率估值仅1.4倍，而与低估值不匹配的是基本面良好的发展。站在今天去看未来，复苏越来越明确，优质企业的价值也会随着复苏越来越大，便宜的价格不会一直便宜，价格终将会回到价值身边，而我们此刻要比以往都更有信心。
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