中美经济分化仍是二季度的主基调，并且可能进一步演绎。在低基数的加持下，中国经济二季度有望步入加速上升期。随着近期银行业风波的滞后影响显现，美国的衰退风险可能进一步上升，带来美联储货币政策的转向。历史上来看，中国股市的阶段性顶点、低点往往出现在名义GDP增速顶点和底点附近。叠加海外流动性拐点将至，美元呈现转弱迹象，二季度中国股市或有一波冲高，3月份以来市场也出现了放量和主题活跃等牛市前夕的情形。随着行情加速演绎，投资者也应开始逐渐关注融资占比、换手率、拥挤度等情绪类指标，历史上看这些指标升至顶部时往往也对应着市场的顶部。
资料来源：上投摩根
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