洞悉市场变化，解读最新动态！对于后市整体行情，本周策略分析师认为外部扰动影响有限，市场巨震来源于极致博弈后的部分投资者心态失衡，政治局会议后预计市场回归理性。
一周市场复盘↓↓↓
上周全球权益市场涨跌互现。近期外部扰动有所增加，美联储官员鹰派表态或预示5月加息概率上升，中美关系再度受到关注。受此影响本周最后一个交易日指数明显调整，上证指数创下年初至今最大单日跌幅，周度下跌1.1%，结束了过去的五周连阳。市场日均成交金额约1.1万亿元，维持相对高位。
行业层面，除家电、煤炭、银行外，其余行业均出现下跌，其中电子板块跌幅较大。
上周市场要闻↓↓↓
1. 一季度GDP超预期向好
4月18日，国家统计局发布的数据显示，一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。并且，3月份，社会消费品零售总额37855亿元，同比增长10.6%；规模以上工业增加值同比增长3.9%，环比增长0.12%；固定资产投资（不含农户）环比下降0.25%。
【简评】一季度，GDP增速略超市场预期，与此同时，多项经济指标继续向好，我国经济修复的预期继续被验证。尽管面临多项压力，但一季度我国经济仍实现良好开局，基本面平稳向好的趋势不变。
2. 一季度财政收入由负转正
4月18日，财政部发布的数据显示，一季度，全国一般公共预算收入同比增长0.5%，增幅比前2个月提高1.7个百分点，实现由负转正；扣除基数等一些特殊因素影响后，一季度增长3%，1月、2月、3月分别增长1%、4%、6%，财政收入呈回稳向上态势。
【简评】一季度财政收入由负转正，逐月好转，与中国经济复苏趋势一致。随着整体经济持续回升，财政收入有望继续回稳向上。不过也要看到，一季度税收收入依然负增长，地方卖地收入大降近三成，同时财政支出刚性较强，收支矛盾依然较大，要推动积极的财政政策加力提效，提高资金使用效益，夯实经济恢复基础。
3. 五一出游数据火爆
4月19日，飞猪发布《2023年“五一”出游风向标》，距离“五一”假期不到10天，截至目前，国内机票、酒店、景区门票、跟团游等均已超过2019年同期，累计预订量同比去年劲增超10倍，其中，中长线游订单占比高达9成以上，租车预订量同比去年增长超5倍。
【简评】随着五一小长假的来临，叠加疫情的消退，居民的旅游需求迎来集中释放，有望进一步推动消费的修复，今年我国经济增长的修复或将更多依靠内需。
本周市场看点↓↓↓
1.国内方面
第四届联合国世界论坛将于4月24-27日在杭州举办；十四届全国人大常委会第二次会议4月24日至26日在北京举行；证监会宣布沪深港通交易日历优化将于4月24日正式实施；第七届世界智能大会将于5月18日在天津举办。
2.国际方面
保加利亚政府宣布将于自4月24日起至6月30日暂停进口乌克兰农产品；2023全球中心基础设施峰会将在4月25日召开；德国公布4月IFO商业景气指数；美国公布4月达拉斯联储商业活动指数
券商分析师后市观点↓↓↓
1.中信策略：过度博弈诱发动荡，配置思路回归业绩
外部扰动影响有限，市场巨震来源于极致博弈后的部分投资者心态失衡，政治局会议后预计市场回归理性，经济渐进复苏背景下可投品种逐渐增多，预计主题热度逐步降温，配置思路坚持高切低。
1)美国对华投资限制及国内局部疫情回升影响极为有限，并不是市场波动主因，行情极致分化下部分投资者心态失衡，过度聚焦于短期博弈，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去了靠配置获取超额回报的特征。
2)经济复苏的第一观察期已接近尾声，政策开始密集“查遗补漏”，全面调查研究是为了解决问题，月底政治局会议后更多精准政策值得期待。
配置上，建议积极布局一季报超预期品种，淡化持仓博弈，同时继续坚守受益于全球流动性拐点和院端复苏的医药板块，并关注被AI主题虹吸后存在流动性折价的绩优股策略。
2.中信建投策略：短期聚焦政策，把握国改主题
政策是近期焦点，会后逐步关注一季报。从历史上看历届两会召开往往带来政策主题投资，且市场提前兑现政策预期。宏观经济企稳回升和市场逐渐走出底部的过程中，本质上大部分板块都有估值修复的内生需求，但目前来看今年以来多数板块逻辑也均存在瑕疵，故行情表现为轮动而不是普涨。
两会政策明朗后，基本面能否超预期是近期另一焦点问题，我们认为经济数据的强劲主要源于前期较低的基数、疫情期间累积的需求集中释放和生产端快速修复，但汽车等部分消费需求仍然偏弱，企业投资意愿有待观察。
3.中金策略：A股当前市场机会大于风险
虽然本周市场有所回调，但我们对A股后市表现依然保持乐观，基于三方面逻辑：
1）经济和金融数继续支持复苏前景，有望逐步改善投资者信心。二季度开始A股将进入盈利上行周期。新增信贷连续3个月强劲增长，而且居民短期和中长期贷款改善也反映内生信贷需求回升，金融数据作为前瞻指标有望逐步体现未来经济活动的改善。叠加一季度国内GDP增长强劲反弹，A股的盈利周期有望在一季度见底回升并进入改善通道，将支持市场中期表现。
2）增长尚未持续企稳前政策环境仍有望保持相对积极。近期央行“预计2023年信贷投放以及社会融资规模增长将保持平稳”表态引发投资者对政策取向关注。政策往往内生于经济形势，我们认为在经济尚未出现持续性的企稳迹象前，政策仍有望延续“稳中求进”的基调，重点关注4月中下旬可能召开的中央政治局会议。
3）海外美元和美债利率走弱期间对A股相对有利，对中美关系不必过度担忧。美国通胀回落可能支持美债利率和美元的下行空间。近期中美关系引发市场广泛关注，但对后续演绎可能不必过于担忧。
综上环境结合当前市场整体估值不高，沪深300股权风险溢价在历史均值上方0.5倍标准差以上，当前A股市场机会仍大于风险。
配置方面，我们认为TMT板块仍有政策及产业预期支持，但部分人工智能相关主题上市公司经历前期大幅上涨后，大股东减持计划增多，一季报业绩集中披露期基本面对资产价格也带来影响。伴随后续增长预期修复，行业基本面逻辑可能重新重于主题逻辑，市场风格也可能更加均衡
以上观点来源：Wind，仅供参考，不代表安信基金观点。
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数据来源：安信基金，安信新趋势A成立自2016年12月9日，2017年度至2022年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为:7.52%/8.11%，3.06%/-10.43%，10.75%/17.88%，6.57%/13.47%，7.17%/-1.12%，2.20%/-10.93%。历任基金经理张翼飞（任职日期2016.12.09至2022.03.09），李君（任职日期2017.12.26至今），黄琬舒（任职日期2022.03.09至今）。本基金业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中债总指数(全价)收益率*50%。风险提示：本材料仅为资讯材料，不构成任何投资建议或承诺。安信基金对本材料提供的内容力求准确、完整和及时，但并不对其准确性、完整性和及时性做任何保证，亦不对使用该信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策，投资者据此做出的任何投资决定或投资行为，风险自担。市场有风险，投资须谨慎。
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