【本期浪花值】
本期“浪花值”的两个核心指标：当前的股债性价比为-0.15%，处在我们所说的-0.5%的机会值之上，表明当下权益资产性价比“较高”；同时混合型基金指数三个月滚动回报由正转负为-3.28%，赚钱效应不佳，市场情绪“较低”。
【本周行情解读】
TMT潮水已退？
回顾近一周的市场走势，大盘在冲击3400点未果后，迅速走向普跌模式。一方面上周有消息称，美国将对部分企业限制对华关键领域投资，尤其是高科技产业，这也引起了市场的高度关注，也一度成为大家猜测科技板块大跌的原因；另一方面，短期TMT的交易热度冲高回落，短期资金的获利了结、阶段性回调也是再正常不过的事了。
年初以来，除了TMT挑起主线的大梁外，其他板块都是轮番上场，并未掀起什么水花。如果我们回看2023年以来行业轮动的速度，会发现除了快以外，也毫无规律可言。
比如排在1月涨幅榜前三的“电力设备”，转头就掉队到2月份的跌幅前5；2月份还在涨幅前五的“钢铁”，3月也跌落到的排名后五；2月还排在跌幅前五的“非银金融”，4月又跃升到了涨幅前五，行业涨幅的龙虎榜真的是“日新月异”。
根据券商的研究数据显示，现阶段A股的行业轮动速度，在2月底便已经创下2012年以来的新高，且速度仍在加速。这个轮动速度下，想要赚到钱犹如空中接飞刀，怎能不难？这也是为什么大盘冲击到3400左右，大家却普遍感觉赚钱效应不明显的原因。
行业投资的“难题”
这几年，行业赛道类投资日渐兴起，包括我自己在内，相信很多投资者都喜欢去买一些行业类基金，一是这些赛道基投资标的清晰，易于普通人理解；二是这些年行业基的收益确实诱人，很难让人不心动。很多投资者也都是奔着超高收益去的，颇有点“搏一搏，单车变摩托”的意味。
曾几何时，我也试图在单一行业的选择上获得一些超额收益，但是经过这几年市场的教育和毒打，才发现行业投资并未如自己想象中那么容易，反而是需要经过对行业的深度研究，且密切跟踪后续变化，并且长期坚守的。
就像你听说过科技行业研究员、消费行业研究员、钢铁煤炭研究员，很少有人说我是科技+消费+钢铁行业研究员，基金经理也是一样，都有各自的擅长领域，如果做的大而全，且不说业绩好坏，基金风格就很容易发生漂移。
之前我有研究过一个很有意思的指数“申万活跃指数”，这个指数每周会选取最活跃的100只股票来进行统计，代表了“追热点”的投资方式。神奇的是，这个指数从2000年统计之初，截止到2017年，不到17年的时间竟然“跌没了”，妥妥验证了“勤劳致负”的经典案例。
均衡配置的“解药”
那么，在今年这种毫无规律的“电风扇”行情之下，行业投资就真的“无药可救”了吗？其实不然，行业分散+均衡配置或是一味“解药”。
所谓的“均衡配置”，不是说每个行业都配置一遍，其实是有所侧重的，更多的是行业上的适度分散、以及整体风格上的均衡。
“满天星”组合就是一个行业分布上较为均衡的组合，像大家熟知的几大赛道“消费、医药、科技、金融、周期、新能源”均有涉猎。配置思路以均衡类的基金为底仓，适度加配行业基金，增加整体组合的进攻性，来获得一定的超额收益。
以下是截止到一季度末，满天星组合与沪深300指数对照的行业分布图，更加具体的分拆数据，大家可以去满天星组合的季报当中详细查看。
那么，多行业布局VS 单一赛道押注，究竟谁更胜一筹？我这里也做了一个简单的模拟配置组合测算：TMT+医药+消费+新能源各占25%，（以代表指数为测算基准，非投顾组合实际持仓，不作为收益保证或具体投资策略），从结果上来看，不论是收益还是在回撤上，均衡布局的胜算长期来看会更大一些。
不过这种较为均衡的配置策略，短期来看，收益极有可能跑不赢单一的行业基金，但就持有体验上来说，组合的波动性会大大降低，持有体验也会舒适很多。
话说回来，投顾组合的目标从来也不是短期赚多少大钱，冲刺到什么位置，而是能够在一个长期稳定的投资体系下，争取日复一日地为投资者创造超额收益。时间拉长来看，希望是一条长期向上的收益曲线。
风险提示：星领航计划每期浪花值根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。每期建议投入份数为假定投资金额，投资者可根据自身情况进行实际调整，并做出投资决定。基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
$富国创新趋势股票(OTCFUND|009863)$
$富国中证新能源汽车指数(LOF)A(OTCFUND|161028)$
$富国互联科技股票A(OTCFUND|006751)$
本文作者可以追加内容哦 !
