新能源！否极泰来 ？

在沪指五连阴后， 率先吹响反攻号角的，却是已经连续三个季度调整的新能源赛道。（中证新能指数2022.07.05-2023.04.25下跌36.38%）周三，新能源赛道强势反弹，电力设备板块大涨4.88%，汽车板块反弹逾2%，光伏逆变器指数上涨9.78%，发电设备指数上涨8.24%。在新能源带动下，创业板指上涨1.54%，创业板50指数上涨2.40%。（数据来源：Wind，截至2023.04.26）

为何新能源能够在持续阴跌后突然起势？景顺长城ETF与创新投资部基金经理张晓南认为，主要原因在于电池产业链龙头一季报良好的业绩再次验证了产业链的景气度。对于新兴成长行业来说，否极泰来是永恒的真理。

1、为什么新能源之前跌这么多？

一季度，美股和A 股的市场热度均围绕着新兴科技展开，A 股的TMT 板块成交占比一度超过40%，也因此对其他板块形成了极强的虹吸效应。

另一方面，景顺长城股票投资部执行总监杨锐文认为，一季度，由于市场担心2022年底电动车补贴取消前的冲量行为对2023年的需求透支以及2023年一季度燃油车持续价格战，新能源汽车产业链相关公司表现萎靡。

2、新能源否极泰来？

近日，新能源产业公司陆续公布一季报。宁德时代、阳光电源等业绩增速喜人。

（数据来源：Wind，中证新能指数成分股，截至2023.04.25，以上提及的个股不代表任何投资建议，投资需谨慎）

张晓南认为，电池产业链龙头陆续公布了2023年一季报，增长仍然非常迅速。正如之前所说，当前动力电池产业链已经处于超卖区间，良好的业绩再次验证了产业链的景气度。

此外，上海车展有望抬升消费者的消费欲望，上游原材料降价可能提高产业链利润率，各地政策仍在对新能源汽车消费护航，今年整体有望持续高增长。持续看好新能源汽车动力电池产业链。 

长期来看，杨锐文依旧认为电动智能汽车是未来十年最精彩的赛道。“因为我们知道这是一个鲜有的万亿级别的赛道，未来电动智能化的渗透率和产值还有数倍的提升空间。当然，当前锂电产业链出现一定程度的产能过剩，但是优秀的企业正在凭借自身成本优势以及优秀的管理模式，逐步的扩大份额，赚取行业的超额收益，淘汰落后产能，我们相信这些企业经历洗礼过后可以更好的享受这个大赛道的红利。在智能化方面，我们认为汽车的体验性功能配置会走向如同手机配置般的内卷，汽车会引入越来越多酷炫的功能，比如多屏联动、语音操控、车内投影等等，这将提升相关汽零企业营收的天花板。我们非常看好汽车电动化和智能化进程的加速，对未来充满期待和想象。”

同时，杨锐文认为，AI的超预期进展也将给汽车带来变革。汽车作为人工智能的产品载体之一，自身就是一个天然的应用场景。比如，智能座舱对GPT模型本地部署提升语音交互体验，智能驾驶通过大模型优化感知算法，减少标注工作，提升自动驾驶能力，等等，都将加速汽车智能化进程。我们也将持续深入研究AI+汽车领域的投资机会。

对于新能源方向感兴趣的投资者，欢迎继续关注由张晓南、汪洋管理的电池30ETF（159757）及其联接基金（A类015871，C类015872），以及由杨锐文管理的景顺长城新能源产业基金（A类011328，C类011329）。

注释：景顺长城新能源产业基金、电池30ETF晨星风险评级为中，适合稳健型、积极型和激进型投资者。景顺长城国证新能源车电池ETF联接晨星风险评级为中高，适合积极型和激进型投资者。

风险提示：上述观点仅供参考，不代表我司具体的投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎，请投资者充分阅读《基金合同》、《基金招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。

风险提示：本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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