大家好，我是信诚鼎利的基金经理吴振华。
近年来，受益智能手机等终端应用蓬勃发展与全球半导体产业链产能转移，我国集成电路市场规模持续增长，连续三年成为全球最大的集成电路销售市场。并且国产替代需求巨大，在国家政策的驱动下，国内半导体产业链有望维持较快增长。
在这里想和大家交流下我的投资理念，包括自上而下跟踪行业景气度、优选细分行业，同时自下而上对比风险收益、精选个股。对于半导体领域的投研方法，它与其他行业有很多不同之处。我简单举个例子，比如我们有独特的定价模式，一般把资产分成三大类别：如果公司业绩比较稳定，那么我们会用PE（市盈率）法去估值；如果公司处于快速发展时期，那么我们一般会用PS（市销率）法去估值；如果公司在行业中处于比较特殊的地位，而且行业壁垒非常高，尽管这类公司目前还没有较高的利润产出，但对标美股市场的类似公司，我们认为这类公司的成长潜力会非常大，这时候我们一般会用终局法去估值。
我了解到不少投资者比较担忧，高成长往往与高风险并存，担心产品回撤高，对于这个问题，我会在保持组合锐度的同时，也会对组合的风险进行科学把控。比如买入的个股浮亏达到15%时，我们会考虑将其纳入预警观察名单，进行二次评估；如果核心假设受到破坏，或浮亏进一步下跌超过20%，我们可能会及时进行止损操作，尽量控制整个组合的回撤。
$信诚鼎利混合(LOF)A(OTCFUND|165528)$
$信诚鼎利混合(LOF)C(OTCFUND|015937)$
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