大家好，我是李昕悦。
4月份，市场整体呈现微涨局面，上个月领涨的芯片指数本月表现一般，光伏和电车表现依然不好，产品表现不佳，主要还是受到光伏和电动车的拖累。
光伏和电动车弱势的主要原因和之前没什么变化，主要仍是存在资金跷跷板效应，另一方面也是市场对行业未来的预期不高，行业很明显已经没有过去两三年的强贝塔效应了，只有一部分结构性的机会。
而半导体芯片这块，从投资角度来说，这种时代性的主题我们是很看重的。
目前各公司发布一季报来看，一季度业绩如之前预期挖了一个坑，单看三月份的数据，我们台湾省那边的半导体企业，大部分已经出现环比正增长，是比较好的信号。目前的判断和之前相比没有太大变化,预计一季度是谷底，二三季度开始需求企稳，随后复苏带来营收继续环比增长，半导体行业正处于低谷筑底阶段。近期国内外多款AI模型持续发布，算力是AI模型基础， 算力芯片快速发展期到来，算力增长有望带动服务器需求，半导体在下半年有望迎来新一轮销售周期。
所以按照目前数据推演，如果下半年需求起来的话，看好IC设计类，因为离终端最近；然后再是封装测试，如果需求进一步复苏，晶圆代工厂就要加产能，持续驱动设备板块需求。然后从国产替代的角度，设备端光刻机处在从0到1的阶段，光刻机由光源、照明系统、投影物镜、工件台等部件组装而成，核心部件技术难度高，被海外厂商垄断，我国厂商正陆续实现从0到1的突破。
整体上仍会关注新能源光伏里面渗透率低的企业，持续高增的企业，以及细分龙头。此外，目前我们处在新一轮科技创新周期的起点，存在波动和分歧较大，因此虽然对半导体芯片板块态度乐观，也会避免盲目追高。在宏观层面上，我们认为目前处在新一轮库存周期起点，对未来1-2年态度从谨慎乐观转为乐观。
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