【行情解读——沪指4连阴失守3300点！】
5月12日，大盘全天震荡走低，三大指数均跌超1%，沪指失守3300点。盘面上，中特估与AI两大主线休整的背景下，市场热点轮动至医药、服装、电力等相对边缘的板块，纺织服装股开盘大涨，电力股震荡走强，医药股展开反弹，旅游酒店股午后异动。下跌方面，AI应用方向集体大跌，一带一路概念股继续调整。总体上个股跌多涨少，两市超3700只个股下跌。沪深两市今日成交额8481亿，较上个交易日缩量478亿。
【热点速递——中特估与AI两大主线集体休整，纺服、中药逆势走强】
今日纺织服装涨幅居前，近日该板块持续逆势走强。一方面是受到了出口数据超预期的催化。消息面上，根据海关总署最新数据，4月，我国纺织服装出口1760.3亿元，同比增长17.4%。另一方面，同样受益于“AI+”产业赋能。专业人士表示，AI技术发展有望提升纺织服装设计、生产制造、质控、物流、销售等各环节效率。据相关机构预测，2024 年AI 时尚产业规模有望达到12.60 亿元，2019 年-2024 年复合增长率可达40.76%。但需注意的是，该方向本质上来说一举是AI应用端的延伸炒作，结合自身的体量也相对较小，在两日大涨后同样存在分歧整理的风险。
中药板块今日同样涨幅居前。从政策面来看，中药是目前国家重点支持的行业。2020年底以来，各项中医药发展政策先后落地，国家全方位的政策支持将是中医药行业高质量发展的有力推手。从业绩面来看，2022年中药上市公司营收规模达3495亿元，平均净利率为 6.9%。而2023年1 季度，中药板块业绩延续高速增长，无论是营业收入还是归母净利润同比环比，均在医药内部的子行业中增速居首。政策对中药行业的支持正逐步转化为业绩兑现。此外，由于中药板块的国企中药占比较高，“中特估”助力企业价值重塑。不过站在市场角度而言，今日中药板块的上涨，并未与市场形成共振，仍先以题材轮动中的跌深反弹看待即可。
【热点解读—复苏还有多远？】
今天大盘深跌，和两组才出炉的数据关系比较大。
第一组数据是国家统计局公布的4月物价数据：CPI同比自前值0.7%继续回落至0.1%，低于市场预期的0.5%；4月PPI环比下降0.5%，叠加翘尾因素下行，同比降幅扩大1.1个百分点至3.6%，降幅超出市场预期。这组数据中，前者折的是下游需求疲软，后者则预示生产端利润或进一步下行。
第二组数据是央行公布的4月金融数据：4月新增社融1.22万亿（预估1.8万亿，4月为5.38万亿），社融存量同比增长10.0%（预计10.0%，4月为10.0%），新增人民币贷款7188亿（预估为1.3万亿，3月为3.89万亿）。从数据中可以看出，4月无论是社融还是信贷，相比3月都出现了断崖式下降，其中4月信贷在2017年以来同期仅高于2022年疫情反弹期间，其中尤其值得注意的是居民中长期贷款录得有数据以来的最大单月跌幅，折居民购房需求再度走弱。
以上两组数据可以说强化了当前经济弱复苏当中的“弱”。去年11月以来市场基本面背景大致经历了两个阶段，第一阶段时间持续到今年春节前，大盘从2885涨到了3267，背后驱动逻辑是“弱现实+强预期”，强预期来自于对放开之后经济快速回升的乐观；第二阶段是弱现实转为强现实的验证期，时间上大致持续到近期，大盘总体上呈现等待状态下的震荡格局。而现在随着一季度和二季度初经济数据的陆续公布，弱现实可以说并未如期转为强现实，而强预期也有所削弱。因此，客观来讲，基本面对市场的支撑力度恐怕有所减弱，市场也需要重新定位来修正之前的预期。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。定投非储蓄的等效替代方式，不能规避基金投资固有风险。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
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