飞熊投研【公司分享】 氢能+工业气体,公司具备氢能一站式解决方案能力有望深度收益，首签工业气体合同有望打开未来新增长

飞熊投研【公司分享】

氢能+工业气体,公司具备氢能一站式解决方案能力有望深度收益，首签工业气体合同有望打开未来新增长

蜀道装备(300540)基本面4星

1.国内最早进入天然气液化及液体空分产业并掌握该领域关键技术的企业之一

四川蜀道装备科技股份有限公司主营业务是为客户提供天然气液化与液体空分工艺包及处理装置。公司是天然气液化产业链一站式解决方案的提供商，主要产品包括：天然气液化装置、焦炉气液化装置、煤层气液化装置、空气分离装置、化工尾气和轻烃回收装置、氧氮液化装置、HYCO分离装置、氢气液化装置、天然气提氦装置、储能装置、LNG/L-CNG加气站、氢加注站、大型低温液体储槽、增压透平膨胀机组等。公司具备日处理600万方LNG液化装置的设计和制造能力，液体空分装置的设计和制造能力达到日产量1000吨，公司是国产LNG装置运行业绩最多的企业。

公司先后取得国家A级压力容器设计许可证、国家A2级压力容器制造许可证、压力管道设计制造许可证、美国机械工程师协会（ASME）U、U2钢印及ISO9001证书，具备日处理600万方LNG液化装置设计和制造能力，是国产LNG装置运行业绩最多的企业，液体空分装置设计和制造能力达到日产量1000吨，同时具备氢液化、氢储运及加注、氦气提取及液化等前端技术能力，产品技术性能指标在国内处于领先水平。

2.氢能行业步入发展快车道

全球氢能市场快速扩张，储运环节占氢气总成本的30%-40%。据IEA数据，2021年全球氢气总产量达到9423万吨，同比增加5.5%，2030年产量有望达到17998万吨，2021-2030年CAGR达到7.5%，产业发展迅速。据中国煤炭工业协会数据，2021年中国氢气总产量达到3300万吨，同比增加32%，占全球市场的35.02%，未来随着政策及市场驱动氢能需求有望持续保持高增。

3.储氢瓶为氢能储存的重要容器

储氢瓶将逐步实现由I、II、III型向IV型瓶的产品迭代IV型储氢瓶高储氢质量密度、低成本等优势明显。目前35MpaⅢ型储氢瓶成本为3921美元，而35MpaⅣ型储氢瓶成本为2865美元，成本下降27%，主要系III型瓶储罐采用大量金属铝材料，而IV型瓶采用价格较低的高分子聚合物并且用量较少。在Ⅲ、Ⅳ型储氢瓶成本中，碳纤维复合材料成本占比最大，其中Ⅲ型储氢瓶碳纤维成本占比达到66%，Ⅳ型储氢瓶碳纤维成本占比为78%，同时随着储氢压力的提升碳纤维用量逐步增加，35MpaⅢ型储氢瓶碳纤维成本为3084美元，70MpaⅢ型储氢瓶碳纤维成本为3921美元，涨幅达到27%。

目前IV型瓶已经广泛应用于海外车载领域，而国内发展较慢，主要原因为国内技术落后以及我国氢燃料汽车大部分应用于商用车领域，商用车对储氢瓶的重量及储氢效率敏感度较低所以IV型瓶优势无法体现，并且碳纤维材料、碳纤维缠绕设备与高压罐体等加工设备高度依赖进口也成为阻碍我国IV型瓶发展的重要因素。未来随着设备材料逐步实现国产化替代及规模化生产，IV型瓶成本有望下降至III型瓶成本的0.6倍左右，产品迭代逐步提速。

公司已先后取得了制氢、氢液化、液氢储罐的相关专利，已具备制氢、氢液化、氢储运及加注等成套装备的设计、制造一站式解决方案提供能力，具备了提供液氢加氢站装置的技术和装备能力。

4.工业气体千亿市场规模

工业气体行业下游应用广泛，新型产业占比将提升。2019年，由于氧气、氮气在钢铁行业中使用较多，所以钢铁在工业气体行业中占比最高，达到24%，石油化工占比达13%，其他化学品、电子产品占比分别达10.2%、10.6%。未来在国家政策、技术创新等因素的推动下，光伏、半导体、电子等新兴行业在工业气体下游应用中的占比预计将逐步提升。

公司近日与四川蜀能矿产有限责任公司(简称“蜀能矿产公司”)签署《8000Nm/h高纯氮气供气服务合同》，公司为蜀能矿产公司5万吨磷酸铁锂新材料项目提供氮气供应相关设备租赁和运维管理服务，该合同为公司首次签署工业气体供气服务相关合同，合同金额560.18万元/年(含税)，合同有效期10年。

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最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。

考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图

第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。

第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。

第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。

中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强

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