众所周知，今年是“中字头”的大年，相关公司的股价也都蹭蹭往上涨。但是，有两家公司例外。在千亿市值公司，$中国中免(SH601888)$中国中免（601888.SH）成为今年最惨“中字头”。但是，如果说小市值公司，最惨“中字头”的头衔，非$中央商场(SH600280)$中央商场（600280.SH）莫属。
有多惨呢？
2023年4月19日，中央商场股价为5.79元/股；但是，在不到一个月的时间里，股价就下跌到了2.7元/股附近，跌幅53.4%。其中，5月8日至5月10日，中央商场连续三个跌停。
值得说道的是，在股价大跌前，中央商场的股价刚好经历了一轮大涨，两个月累计涨幅为100%。也就是说，在过去三个月里，中央商场上演了“先暴涨、再暴跌”的好戏，俨然一副“庄股崩盘”的景象。
人生的大起大落，莫过于此！
中央商场到底是一家什么公司？
中央商场主要经营的是零售业务，并且有“中华老字号”百货企业之称。不过，公司的业绩却非常惨淡。
2019年-2022年，公司营业收入分别为81.03亿元、31.83亿元、28.81亿元和24.97亿元，呈逐年下滑趋势；净利润分别为-5.89亿元、8138万元、4536万元和-5345万元。今年一季度，中央商场营业收入6.4亿元，同比下降7.01%；净利润-2910万元，由盈转亏。
注意，如果单看扣非净利润，中央商场已经连续五年亏损！
从经营业务上看，百货零售并不性感，也不是资本市场追逐的热点；从经营业绩来看，中央商场已经由盈利转亏，而且呈现恶化趋势。
在这种持续的亏损之下，公司的资产负债情况也急剧恶化。
截至2023年1季度末，中央商场账面货币资金为2.82亿元，同比下降26.6%。但是，对应的短期借款和一年内到期非流动负债分别为47.86亿元和4.3亿元。显然，公司已经出现了偿债危机，存在无法偿还到期借款的风险。
一句话，公司的基本面非常的不堪。也正因为此，公司股价在近十年的时间里不断下跌，即便中途有所反弹，但也很快又重归于下跌。
那问题来了，既然公司基本面这么差，既然涨上去也会跌下来，为什么还要涨呢，为什么还有资金介入呢？
答案是机构资金在“作妖”！
可能很多人没有注意到，过去几年时间里，中央商场的前十大股东几乎都是自然人，鲜有机构参与。但是，根据2022年财报显示，在公司前十大股东中，却出现了六家机构投资人，分别是UBS AG、神州稳健6号、子午瀚海一号、光大证券和中信证券。
最有意思的是，到了一季度末，上述机构又都不约而同的消失了，集体退出了前十大股东名单。
由此猜想，机构主导了这一轮的大涨大跌。趁着一季度公司股价大涨，上述机构进行了大笔减持；4月份这一轮翻倍式涨幅，上述机构大概率已经清仓“全身而退”。
当然，有人卖就会有人买，散户不幸成为接盘侠。
那么，我们能够得出哪些经验？
第一，所谓的机构投资人，其实也热衷于超短线，所谓“机构散户化”，就是这个道理；第二，你以为机构投资者都信奉价值投资，其实他们脑子里充斥着是“博弈思维”，靠高抛低吸赚钱，最后让散户接盘；第三，机构投资人历来都不会雪中送炭，而是推波助澜，让一些原本不具有投资价值的公司看起来很美，最后咔嚓一刀，谁也别想把账面利润带走。
#小作文让股民“相信光”？##后疫情时代，中字头新风口在哪里？#
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