发现一个很猛的策略！

最近，关于中特估和人工智能未来谁更强的话题，不少大咖都在发表自己的观点，但也没争出个所以然来。

我觉得，这本质上还是成长风格和价值风格之争。

成长风格，短期行情来了爆发力更强，但跌跌不休的时候也更惨。价值风格，爆发力弱一些，但有一定的安全边际，坚持捡便宜就不太容易亏大钱。

未来哪种风格更强，我也不是“神棍”，当然不知道。但我们可以看看过去。

不看不知道，一看吓一跳。过去十几年，高股息策略全收益指数的累计收益率居然是明显领先的状态，而国证成长指数和国证价值指数的累计收益率其实是差不多的。

来源：Wind，2009.1.1-2022.12.31

而从行情节奏上看，价值风格、高股息风格与成长风格存在着3-4年的大周期。前些年，半导体、新能源、医药都涨过了，可能要到高股息策略占优的时期了。

所以，接下来大家可以重点看看高股息策略的产品。

说到坚守价值的基金经理，中欧基金的蓝小康无疑是其中表现较好的。今天就简单聊聊。

01持仓

蓝小康是中科院化学研究所博士。大家都知道，投资其实就是数学，理科思维是很有用的。他的投资方法也是比较独特的，不拘泥个股，而是追求组合整体的风险收益比。

他的老师曹名长也是非常厉害的价投基金经理，两个人的思路也是一脉相承。

翻了一下蓝小康独立在管时间最长的中欧红利优享。去年年报里面的持仓行业是这样的：

来源：基金定期报告，同花顺iFinD

可以看到，基本上都是股息率比较高的行业。持仓也非常分散，单一行业风险也暴露不大。

这些行业还很符合我们现在“中国特色估值”的热点，在政策利好下，后面可能还有表现。

02收益

蓝小康管理的基金超额收益是相当高的。

来源：基金定期报告；同花顺iFinD，截至2023.3.31

特别是在2021年2月22日到2022年4月26日这段下跌中，沪深300指数跌幅达到34.52%，而中欧红利优享A净值只下跌12.66%，相对扛跌。（指数数据来自同花顺iFinD，基金业绩数据经托管行复核。20210222-20220426区间业绩基准收益率-13.00%）

总体来看，蓝小康过去的业绩确实厉害，这也体现出高股息策略的厉害之处。

03认可

因为历史业绩好、波动相对较小，蓝小康的产品也是获得了很多“聪明钱”的认可。

2021年以来，中欧红利优享A的份额大幅增长，机构投资者的持仓比例也是不断提升。到2022年年报时，将近95%的基金份额由机构投资者持有。

来源：基金定期报告

机构投资者最重视长期业绩和稳定性了，从历史业绩来看，蓝小康管理的产品在市场火热时表现不输指数，在市场调整中更加扛跌，确实比较容易吸引大家。

老实说，我也很喜欢这种基金经理，谁不喜欢历史业绩能涨扛跌的稳健风格呢？

最近，蓝小康博士正在发行他的新基金——中欧价值回报混合型证券投资基金，代码：A：018409；C：018410。

这只产品也会延续他一贯以来的管理风格，行业配置比较均衡。拉长时间来看，力争为基民朋友们带来比较好的持有体验。

如果大家觉得高股息率策略比较牛的话，建议是可以了解一下中欧价值回报混合型证券投资基金。

风险提示

中欧价值发现、中欧红利优享、中欧融恒平衡、中欧价值回报均是混合型基金，其预期收益及风险水平高于债券基金与货币市场基金，但低于股票型基金。中欧红利优享、中欧融恒平衡、中欧价值回报可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以下数据来源基金定期报告，截至2023/03/31。

中欧价值发现混合A的成立以来涨跌幅311.70%, 同期业绩比较基准27.12%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-19.25%/-19.66%,29.09%/29.43%,16.84%/22.61%,26.67%/-3.12%,-12.41%/-16.86%。历任基金经理:沈悦20200512-管理至今,蓝小康20170511-管理至今,曹名长20151120-管理至今,张燕20150529-20161117,苟开红20091009-20150529,王磊20090724-20100902。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。基金有风险，投资需谨慎。

中欧红利优享灵活配置混合A业绩比较基准为中证沪港深高股息精选指数收益率*80%+

中债综合指数收益率*20%，成立以来业绩及基准涨跌幅68.47%、6.71%，2018-2022年业绩及基准表现分别为-21.66%/-14.89%、43.27%/17.48%、25.77%/7.24%、27.63%/7.58%、-10.20%/-12%，近1、3年基准涨跌

幅分别为-1.14%、15.01%。历任基金经理:蓝小康20180420-管理至今,曹名长20180419-20210210,卢博森20180419-20200529。以上产品于2020/10修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。沪深300指数近1、3、5年

涨跌幅-4.07%、9.90%、3.91%。中欧融恒平衡混合型证券投资基金A成立不满半年，按法规要求不予展示业绩。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。$中欧价值回报混合A(OTCFUND|018409)$$中欧价值回报混合C(OTCFUND|018410)$