快手一季报透露更多的是竞争格局

1、电商业务持续增长，但是看其他几家电商平台，比如京东、阿里，Q1的GMV是下降的，那么整体来看，电商份额可能是“传统电商去直播电商”转移，虽然宏观有影响，但是更多是不同业态对蛋糕的瓜分，直播电商的业务增长，对传统电商的估值是压抑，因为竞争格局目前看不清楚；

2、互联网广告明显好于传统广告，快手的品牌广告收入连续两季度同比增长超20%，对比传统媒体，如电梯媒体的龙头分众传媒，快手的广告业务表现明显比较好，京东的广告业务收入也有所增长，这对于广告商来说，“能衡量效果的互联网广告远远好于普通广告”。

图：分众传媒一季报对比

3、短视频在各细分领域的竞争优势很大，比如快手招工，在财报中体现的效果不错，我自己在使用快手的过程中也有看见过，这对于蓝领招聘具有比较大的优势，那么传统类似58同城的压力会体现出来；

4、互联网公司挤一挤，水分很大，不管是营销费用还是用人费用，挤一挤，利润一下子能挤出来，但是老是靠降低工人工资的公司走不远；

综合来看，快手这份财报整体还行，目前用户活跃度没下去，在保持用户活跃度提升的背景下，降低了不少成本，也搞了点收入增长，至少股价的估值是保住了。

但是想演绎类似当年美团现金流转正后的迅猛股价增长有难度，毕竟竞争格局还是比较复杂。

另外就是互联网公司的竞争格局变化还是相当快，各领域在短视频冲击下都有影响，反观腾讯壁垒是真高。

因此，估计快手短期内股价暂时下不去，但是做多机会也不明显，因为复杂的竞争格局到底能给他搞到多少利润还是未知数，所以看看后面能做成啥样吧，还需要观察。

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