大家好，我是牛哥。
近期市场出现较为明显的波动，股票市场震荡下跌，同时债券市场逐步走强，在这种情况下如何降低产品业绩波动、控制回撤，是很多投资者关注的问题，今天也和大家聊一聊我的投资思路。
宏观经济是决定资产价格走势的根本因素，这是我一以贯之的说法。5月以来股票市场震荡下跌，债券市场不断上涨，背后都与我国宏观经济走势出现的新变化有密切关系。
从数据来看，4月底公布的制造业PMI指数时隔三个月再次低于50的临界点，一季度增长较多的社融信贷数据也在4月出现万亿级别的下降，工业增加值和固定资产投资增速在低基数作用下同比出现上涨，但环比增速都是回落的，同时青年人失业率再创新高。
上述这些数据都表明，一季度经济表现较好主要与疫情放开后需求集中释放、政策集中发力等因素有关，地产投资以及居民消费等决定经济中期走势的内生需求仍然不足。
经济数据回落，企业盈利变差，叠加市场对经济未来的预期也较弱，最终导致股票市场震荡下跌。债券市场方面，除了经济转弱，4月以来银行主动下调了存款利率也是债券收益率下行的重要推动因素。存款利率下调降低了银行负债成本，进而推动包括债券市场利率在内的整个社会利率水平出现回落。
我所管理的方正富邦丰利债券作为一只二级债基，我给它的定位是不追求高波动下的高收益，而是追求低波动下的稳健收益，目标是努力做到纯债基金波动水平下适度高于纯债基金的收益。为了实现这一目标，在投资过程中我始终秉承着以下几个投资理念。
首先，坚持宏观经济是决定资产价格走势的根本因素，努力把握宏观经济走势并以此制定总体投资策略。其次，以债券投资为主，努力把握住债券市场的投资机会。第三，基金投资过程中严格控制股票投资比例，不做过多的风险暴露。第四，对股票仓位进行适度择时，目标不是追求超额收益而是控制产品的回撤。
正是基于以上的方法理念，才可以在面对市场变化时能够控制产品波动，保持收益的总体稳定。
欢迎大家留言和我交流。
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风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。
方正富邦丰利债券型证券投资基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于中低风险的产品。
基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。
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