白开水里泡枸杞，保温沉稳聚一起
守得价值见真章，深藏Blue蓝小康
『价值为本，回报长兴』
中欧价值回报混合型基金
A类：018409，C类：018410
‼ 5月22日-6月7日火热发行中 ‼
一、蓝小康如何选股？
蓝小康非常注重对基本面和估值的分析。在基本面分析方面，蓝小康首先强调了商业模式的重要性，此外，景气趋势、景气周期、行业格局与竞争壁垒、经营风险、治理结构、企业文化等都是他非常看重的分析要素。“一家企业的商业模式必须有成长性，必须能够获得较好现金回报。”
蓝小康表示，想要研究好上述这几个维度，除了日常的跟踪调研，最重要的还是通过认真研究公司的财务数据获得真相。“我们的研究人员不仅需要掌握扎实的财务知识，还需要了解企业的基本运行规律，懂得行业的商业发展态势，形成对行业生态链的全方位认知……”蓝小康说，“如果他无法掌握这些技能，那么他对财务的理解大概率是机械的。”
在估值分析方面，蓝小康表示，不同资产使用的估值模型是不同的。比如日常最常使用的是DCF模型（现金流贴现模型），但对于不少盈利波动较大的周期性行业来说，比如钢铁、有色、煤炭、化工等，就很难用传统的DCF模型定价，就需要对DCF模型进行变形。
此外，蓝小康非常重视分析企业的潜在风险。比如公司业务是否具有高杠杆特征？股权质押率有多高？公司管理人是否诚信？……这些因素对于投资经理来说，都是一家企业在基本面上实实在在的风险。
二、小康总在关注什么投资主线？
近期，拟由蓝小康担任基金经理的中欧价值回报混合正在发行中。谈到这只新发产品的布局思路，蓝小康表示，将围绕“中特估”、上游资源、高股息三条主线进行布局。
中特估： “一带一路”、数字经济与运营商是两条重要线索。在‘一带一路’方面，国企改革使得企业的商业模式和现金流不断改善，业务具备增量空间，且当前估值较低，未来随着商业模式的改善，企业估值有望得到进一步提升。在数字经济与运营商方面，国有大型运营商受益于数字经济等产业政策，具备较高成长性，有望在产业链分配中获得新的增量业务。
上游资源：将重点关注黄金、工业金属、能化产品（煤炭、石油、天然气）等领域的投资机会。基于全球宏观逻辑，资源品需求具备一定刚性特征，而供给增长约束显著。从估值角度看，传统工业金属资源和能化产品仍处于估值低位。即使经济复苏不及预期，中下游盈利下降也可能超过上游。因此，高股息的油气煤资产可谓攻守兼备。
高股息策略：从节奏角度看，价值风格、高股息风格与成长风格存在着3-4年轮换的特征，而根据目前的市场特征和相关经验判断，未来两年高股息风格占优的可能性更大。
除上述三条主线外，蓝小康表示，不少被低估的与经济稳增长相关的公司和来自电子、电信、医疗等成长性较强行业的公司，也将会是自己的重点观察方向。
- 见证时间，投资未来 -
中欧价值回报 火热发行中！
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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。上文所提到基金产品由中欧基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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