昨天传媒继续领涨，出版发行大面积大涨。
市场风格有周期，中长期趋势一旦形成，市场自身会形成趋势的自我加强，当前的传媒似乎就是这种情况。
传媒行业从2015年下半年开始，至2022年年末，在长达7年多的时间中，调整的时间远大于上涨的时间，板块的估值水平一直在持续下降，到2022年10月末，传媒板块的PB估值下降到了历史5%以内分位。但是板块中很多公司，其业绩相对稳定，甚至还在持续增长，有的业绩创了历史新高。于是在2022年10月，板块的股价迎来了反转，过去7个月，传媒是涨幅第一的板块。
人工智能固然是催化剂，而传媒板块自身的低估值也非常关键。同样是人工智能，传媒在TMT中表现较佳，并不是当前AI已经能够在传媒板块兑现业绩，而是传媒板块估值更低。跳出人工智能，从2021年至今，低估值板块中的煤炭、石油石化、电力与公用事业、运营商，都逐步呈现出估值修复的特征，因此低估值的崛起，并不是昙花一现或者只是个别现象，而是在若干板块都普遍出现。
除了传媒板块以外，其他的业绩稳健的低估值板块，比如银行、建筑、非银，这三个行业同样是处于自身估值较低分位，因此可能可以复制上述已经修复的板块的路径，走出估值修复的行情。
多地村镇银行下调存款利率，利好银行息差
6月以来，存款利率调整还在延续。据《中国银行保险报》，从5月31日开始，四川、吉林、内蒙古、山东等地多家银行“官宣”，将在6月下调部分期限定期存款利率。从调整幅度上看，本轮各行存款利率下调幅度约在5－30个基点，调整后，已鲜有利率在4%及以上的定期存款产品；从产品种类看，3年期、5年期定存产品利率出现变动的最多，从中不难看出银行压降高成本负债之意。
2010年至今，我国银行的息差在2012年左右到达高点，然后持续下降，开启了长达10年的“让利实体”的周期，而如今商业银行息差已经跌破2%，处于历史上很低的水平。如果息差持续下降，那么银行的ROE也会下降，如果ROE持续下降，则可能导致银行无法通过自身的经营来维持足够的资本充足率，这会导致银行作为经济中货币发行主体的功能出现障碍，陷入不良的循环，反而不利于实体经济。因此，银行和经济实体是相互关联的主体，当前的存款利率调整也是为了缓解银行的息差压力，背后也是为了让经济和银行能够共同良好发展。
2011年至今，银行的息差基本处于下行通道，但是中信银行指数仍然跑赢了上证、深证、沪深300、创业板指等主流指数，也跑赢了偏股基金收益率中位数。如果银行的息差企稳，再加上当前银行的估值比2011年初底不少，所蕴含的机会可能会超出市场的想象。
风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。
$长信电子信息量化灵活配置混合C(OTCFUND|013153)$
$长信创新驱动股票(OTCFUND|519935)$
$长信银利精选混合C(OTCFUND|014572)$
#A股磨底期会持续多久？#
本文作者可以追加内容哦 !
