大家前期向基金经理黄玥的提问我们都收到咯，我们会陆续为大家提供解答~现在就开始看看黄玥的第一波回复吧！
军工板块后市展望
黄玥：关于军工板块业绩的确定性，我们要关注重点上市公司的业绩是否符合预期、是否出现环比改善、扩产是否顺利、订单是否饱满、成本控制是否得当以及利润率是否提升等因素。个别公司可能会出现单季度业绩不达预期的情况，但短期业绩出现一些波动是正常情况，我们相信整个军工板块有望延续稳定增长的态势，且该板块一季报呈现出了相对稳健的业绩增长，这在宏观经济弱复苏的背景下显得更加稀缺。此外，外需增强、军费开支增长和练兵备战强度的增强或会成为军工业绩持续增长的动能。
军工细分领域投资机会分享
黄玥：国家领导人在党的二十大上指出:“如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队建成世界一流军队，是全面建设社会主义现代化国家的战略要求。"
向世界一流军队看齐，是我国军用装备发展的方向，也是指导我们投资的方向。现代战争的信息化程度越来越高，在战争中也越来越起到决定性作用，因此我们比较看好军用集成电路和相关军工电子的高景气度；受益于战备需求和实战性演练强度增加带来的消耗，导弹或成为十四五期间增速最快的装备；航空发动机受益于军机的放量和演习带来的消耗以及新型号的迭代，预计也是军工板块中最长坡厚雪的子赛道之一。
军工板块布局指南
黄玥：军工板块近期有所反弹，5月17日更是领涨全市场，市场关注度得到提升。年初以来军工板块内部出现历史罕见的分化：一批军工白马股跌幅较大，机构持仓和研究覆盖较低且缺乏业绩支撑的股票表现反而相对强势。我们认为这是由于市场整体缺乏增量资金、部分机构调仓所致，基金一季报(2023年)显示军工板块持仓比例显著下降印证了这一观点。
目前多只军工白马股估值已经跌至历史相对低位，但一季报仍呈现出相对稳健的业绩增长，在宏观经济弱复苏的背景下，军工板块整体业绩的确定性显得更加稀缺。在中美博弈加剧和国际地缘政治局势动荡的大背景下，我们坚定看好中国军费的稳定增长和军工板块的业绩表现，目前或是布局军工板块性价比较高的时机。
黄玥：目前，全球经济面临较大的下行压力，欧美等发达经济体普遍存在通胀高企同时增长乏力的局面。从国内来看，作为拉动经济增长的两大传统引擎，房地产和基建越来越呈现出疲态；而消费的增长取决于社会整体劳动生产率的提高和居民收入增长的预期，短期内也不会一蹴而就，所以我国经济虽然在疫情政策放开后大幅改善，但亦面临较大的下行压力。
从国家稳增长的角度来看，货币政策或将持续维持较为宽松的水平，并且因为我国目前不存在通胀的问题，利率仍有下行空间，这对股票市场是有利的。军工板块作为高beta板块，其估值目前处在历史相对低位，投资者可以用更乐观和长期主义的心态来看待军工。
好咯，这一期的《基金经理请回答》基金经理回答part就先到这啦～基金经理黄玥的更多回复将会陆续发布，小伙伴们一定要关注本账号，及时查收基金经理的回复。
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$前海开源中航军工指数A(OTCFUND|164402)$
$前海开源中证军工指数A(OTCFUND|000596)$
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