本文作者：詹迈
这是一个处处回暖、万物复苏的季节，这也是一个什么说法和想法都有，令人选择举棋不定的时节。
从社交媒体上看到的信息，从研报里透露的思路，着眼各有不同，普通投资人想要找到一个一以贯之的路线并不容易。
看短周期和看中长周期的感受是不一样的，着眼微观和专注宏观带来的心理影响也是不一样的。理想情况当然是短中长都看，宏观微观兼顾，从而建立起一个合理未来预期和行动路线，以平稳的心态在多变的时节里做出理性的投资。
问题是，这个对于普通人来说，是真的可以做到的吗？
当波动可能超越个人能力圈的时候
我们选择什么？
今年年初以来，股市债市各有曲折：先是股市搭乘复苏预期走出一波小阳春，随着复苏预期持续修正，沪深300又重探历史低点；而债市在经历了下跌和窄幅震荡之后，从3月开始持续走强，呈现“债牛”。参考股债的历史走势，当前位置十分靠近历史低点。不能不说当前这个情势十分挑战投资者的信心和投资逻辑。
一方面可以说，当下是最适合投资沪深300指数的时机，在这个点位入手的正回报率很高；另一方面也可以说，在债牛仍具前景的情况下，从优势资产规划长期投资未尝不是优势选择。
举棋不定，说到底仍是对接下来可能的市场走势准备不足。
应当承认，作为普通投资人，遇到投资环境变化超出能力圈的事还是挺常见的。这种时候怎么选？
如果说从2022年开始的超额储蓄表明了很多人的观望态度的话，今年二季度以来，全市场多只“固收+”产品净申购，天弘基金更是表示旗下固收+产品资金净流入30亿，说明许多人已经作出了选择。在存款利率下行、银行理财收益率下调的背景下，“固收+”基金确实是许多人能力圈内可选的最优项。
锁定“三观”
选择专业投资人你看什么？
“固收+”基金的好处，已经被很多人说了很多遍：债券为主，主打一个稳字，配置权益类资产，不会在股市向好的时候与行情失之交臂。
实则市场里两千多只“固收+”产品，并不是家家都一样。该挑基金经理的时候还是得挑基金经理，该琢磨基金公司“三观”的时候还是得去琢磨基金公司的“三观”。
基金公司能有什么三观？说白了就是他们的价值体系。以什么为纲，以什么为锚，以什么为依归。如果万一出现像2022年那样的行情低谷，什么能够让基金的业绩在市场不利时稳住，在市场转向时及时回正？
谈起投资者教育，说长期投资总是第一位的，但要投资人长期稳住，信心必不可少。投资人的信心，就来自这种与基金管理人的“三观一致”。
有人或许会问，我对股票或许知道一点，但对债券实在知之甚少，怎么知道基金经理的三观对不对呢？看体系。看基金经理是怎么搭建债券和股票研究体系的。
比如说，当我留意到年初“固收+”产品开始收复失地，修复了2022年因为市场调整而回调的净值，这时候就可以找出其中表现显眼的产品，找对应的基金经理报道来研究。例如今年一季度表现亮眼的天弘永利债券，它的基金经理姜晓丽在今年的一季报提到了央行货币政策，提到了银行在同业存款和同业存单市场上的行为表现。以此为据，就可以去找姜晓丽迄今为止的报道来看她的研究框架。
从公开资料可以得知，天弘基金在债券投资领域创建并应用“五周期”框架：以时间为衡，从长期投资角度出发应用宏观周期、政策周期模型加以预判，中期角度出发则跟踪、验证机构的行为周期，短期角度则着重于应对仓位周期和市场的情绪周期，从宏观经济、货币、财政、产业政策及流动性，到金融机构资产负债分析、市场微观结构分析和仓位跟踪量化与技术分析全面覆盖。
而在股票投资方面，天弘固收讲究的是“赔率优先下的弹性兼顾”，不以踏空为焦虑，不轻易进入趋势强劲但并不确定的短期热点领域，牺牲一定的收益即时性，获取收益确定性。通过宏观中观微观结合，进行合理大类资产及行业配置:宏观经济方向+行业中观趋势+微观市场结构分析，判断大类资产及行业配置 组合，三个维度互为补足、互相加强。
姜晓丽作为天弘基金的知名基金经理，执行和贯彻此框架的时日已久，体现在她管理的产品上，就是天弘永利债券和天弘安康颐养这两只她连续管理时间超过十年的“固收+”产品的稳定正收益和低回撤。
天弘永利债券在2012-2021年间连续十年均取得年年正收益，最大回撤5.96%，2019年以来的最大回撤只有-3.41%，远低于同类平均。截至今年一季度末，天弘永利债券成立15年以来年化回报6.16%，2019年以来年化回报9.39%。
安康颐养成立至今超10年，年化回报超过7%，除2015年最大回撤-8.82%之外，其余时间最大回撤均稳定控制在5%以下。
没有严格的“三观”管理，是做不到这个程度的。
心稳
才有机会手稳和业绩稳
姜晓丽的“长情”换来的是基民的稳定持有：
截至2023年1月末的数据显示，天弘永利用户平均持有时间为461天，持有满一年用户中，获取正收益的比例达到99.23%。
而天弘安康颐养的用户平均持有时长2129天，折算下来将近6年，基本上是上车就不想下车的节奏。对于基民来说，长期持有不仅是一种获取正收益的方式，更是一种表达信任的态度。这种基于“三观”投合的信任，是一次又一次的市场波动中洗礼出来的。
不管是在2016年债灾前大幅度降杠杆，还是在2020年谨慎操作长债，维持短久期的基础操作，还是果断在2022年四季度大幅降久期，都跟管理人前瞻研判应对，严格执行框架和纪律是分不开的。
只有基金经理稳了，反过来对基民说长期持有才是获取长期收益的途径，才是真正合理的。基金经理手稳，基民方得心稳，轻轻松松持有超过一年、两年乃至六年，才是可能的。
成立于2013年的$天弘安康颐养混合A(OTCFUND|420009)$，目前正在工商银行代理销售中，在工商银行APP、工商银行天弘基金财富号和各大营业网点也能申购。在当前的点位，基金与基民相互成就，当不是空想。（作者：詹迈）
风险提示：市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。天弘安康颐养混合基金成立于2012.11.28，历任基金经理:李蕴炜(20121128-20140129)、钱文成(20140129-20200624)、姜晓丽(20130121至今)、田俊维(20200612-20210623)、于洋(20210226至今)，A类份额过去完整年度业绩与同期业绩比较基准收益率分别为1.89%(4.79%)、14.86%(4.58%)、18.89%(3.82%)、2.43%(3.55%)、4.40%(3.54%)、2.21%(3.40%)、10.54%(3.59%)、13.57%(3.57%)、8.67%(3.56%)、-2.91%(3.55%)。天弘永利债券成立于2008.4.18，历任基金经理：蔡采(20080418-20080530)、袁方(20080419-20090606)、姚锦(20090317-20110303)、朱虹(20100519-20111208)、陈钢(20111118-20150424)、姜晓丽(20120803至今)、张寓(20210327至今)、杜广(20210619至今)，B类份额过去5年业绩与同期业绩比较基准收益率分别为1.86%(0.25%)、0.04%(8.21%)、13.79%(4.59%)、11.53%(2.97%)、14.34（5.09%）。
本文作者可以追加内容哦 !
