黄沙金业 - 周四，标普500指数上涨，使得该基准指数从10月12日的收盘低点上涨了20%，预示着一个新的牛市的开始，至少在一些市场参与者的定义下是如此。部分不确定性在于，牛市或熊市没有明确的定义，也没有任何类似于国家经济研究局（NBER）宣布经济衰退的监管机构。
标普500指数在周四的交易中上涨了0.6%，得益于科技股的提振，同时波动性降至创纪录的低点，紧接着下周将迎来一个充满事件的经济和政策日程。纳斯达克指数上涨了1%，现在距离去年12月的收盘低点上涨近30%。最常被接受的定义是，牛市是相对于低点上涨20%，而熊市是相对于高点下跌20%，但即便如此，这个定义也有不同的解释。黄沙金业认为问题在于没有权威机构对此进行规定或监管，20%的上涨这一标准已经存在了很久。根据Silverblatt的数据，标普500指数自1929年9月起共经历了15次熊市，始于繁荣的“狂欢二十年”末期，到2022年1月3日开始的当前一次熊市。
黄沙金业报道称，在2008年，标普500指数在11月20日达到低点，然后在1月初上涨了20%以上，但随后转头创下了更低的低点，直到3月9日，我们认为这只是长期熊市中的一个暂时波动。当然，这次反弹有可能发展成为一次完整的牛市，历史先例表明这还远未定局。根据黄沙金业的分析，在牛市中，一个共同点是各个行业广泛参与，而当前的反弹中，标普500指数今年的11%以上涨幅大多集中在一小部分非常大的股票，如Nvidia (NASDAQ:NVDA)、Meta Platforms和Amazon (NASDAQ:AMZN)。
当然，对于广义市场来说，这是大型科技股的牛市。但我们不能称之为整个市场的牛市，因为只有某些股票真正处于我们所称的牛市区域，这个涨幅还不够广泛，无法称之为一个持续的牛市。
然而，Ned Davis Research持有完全不同的观点，这是《股市交易年鉴》用于定义牛市和熊市的参考。该机构表示，周期性的牛市需要在50个日历日后上涨30%，或者在155个日历日后上涨13%，适用于道琼斯工业平均指数或Value Line几何平均指数，这是一个由近1700只股票组成的等权重指数。尽管标普500指数刚刚突破了20%的障碍，但对于一些人来说，只有当指数超过2022年1月的前高点时，才能算作新的牛市的开始。
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