吉林省中研高分子材料股份有限公司（下称：中研股份）将于6月15日上会，拟登陆科创板，保荐机构为海通证券。
事实上，这不是中研股份第一次谋求科创板上市，公司2020年9月首次闯关科创板获受理，2021年3月，公司拟决定主动撤回申请文件，上交所终止其发行上市审核。此番再战科创板，中研股份能否闯过成功呢？
产品结构单一，毛利率不断下滑
招股书显示，中研股份是一家专注于聚醚醚酮（PEEK）研发、生产及销售的高新技术企业。
2020年-2022年（下称报告期），中研股份的营业收入分别为1.58亿元、2.03亿元、2.48亿元，相对应的归母净利润分别为2466.53万元、5012.95万元、5591.42万元。
与此同时，公司主营业务毛利率分别为48.33%、47.97%和44.63%，呈下降的趋势。
虽然报告期内公司业绩持续上升，但也存在产品结构单一的风险。公司的主要产品为PEEK，报告期内PEEK产品收入占公司营业收入比例在95%以上。
除了产品结构单一，中研股份销售区域还较为集中。报告期内，公司下游客户集中在华东地区，来源于华东地区的营业收入占比分别为76.83%、81.58%和81.08%。
还值得注意的是，公司期后净利润也大幅下降。
招股书显示，2023年1-3月，公司的营业收入、归母净利润分别为5771.67万元、782.38万元，较2022年同期分别变动14.53%、-27.24%。
募投项目存疑
此次IPO，公司拟募集资金4.55亿元，主要募投项目分别是年产5000吨聚醚醚酮（PEEK）深加工系列产品综合厂房（二期）项目、创新与技术研发中心项目、上海碳纤维聚醚醚酮复合材料研发中心项目和补充流动资金项目。
但我们注意到，公司产品的产能利用率较低。报告期内，也仅有纯树脂粗粉、纯树脂颗粒的产能利用率达到过70%。具体如下图：
截图来源：中研股份招股书（上会稿）
然而，公司拟投入募集资金22364.57万元用于年产5000吨聚醚醚酮(PEEK)深加工系列产品综合厂房(二期)项目，该项目建成后，可形成 PEEK 纯树脂细粉系列产品 300 吨/年、PEEK 纯树脂颗 粒 200 吨/年、PEEK 复合增强颗粒系列产品 300 吨/年、PEEK 制品 200 吨/年的 生产能力，并形成 PEEK 生产所需重要原材料(溶剂)二苯砜的蒸馏提纯回收能 力 4000 吨/年。
在整体产能产能利用率较低的情况下，公司新增产能又能否消化呢？
报告期内，中研股份累计分配现金4015万元。同时，中研股份还拟将10000万元的募资额用于补充流动资金。
社保缴纳人数与工商信息不一致
通过对比中研股份招股书与其企信网工商年报，发现两处所披露的社保缴纳人数存不一致的情形。
根据中研股份招股书，报告期内纳入合并财务报表范围的子公司公司共三家，分别为上海尚昆新材料科技有限公司（下称：尚昆新材）、吉林省厚和医疗科技有限公司（下称：厚和医疗）、吉林省鼎研化工有限公司（下称：鼎研化工）。
2020年-2022年，中研股份及子公司合计员工人数分别为196人、211人和249人，缴纳社保人数合计为189人、202人和235人。
截图来源：中研股份招股书（上会稿）
据工商年报显示，中研股份2020年、2021年社保缴纳人数均为201人; 尚昆新材2020年、2021年社保缴纳人数均为1人 ；厚和医疗成立于2021年，当年社保缴纳人数为0人；鼎研化工同样成立于2021年，当年社保缴纳人数为0人。
据我们统计，中研股份及其子公司2020年-2021年在工商年报中的社保缴纳人数合计为202人、202人。其中2020年，中研股份招股书披露的社保缴纳人数比工商年报数据少了13人。
前后两次申报多处数据存在差异
我们在研读中研股份前后两次申报文件时，发现多处数据存在差异。
前次申报文件中，中研股份对前五大原材料供应商采购情况如下图：
截图来源：中研股份（首次）招股书申报稿
本次申报文件中，中研股份对前五大原材料供应商采购情况如下图：
截图来源：中研股份（本次）招股书上会稿
除了对供应商的数据存在差异，2019年前五大客户的销售数据以及占当期主营业务收入的比例也不一致。
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