光模块最低估值之一：天下第一村，控股全球排名第6光模块公司！
一、看涨逻辑：
时间：24 年全球 56G eml 光芯片总需求约 9200 万+，即约 1 亿颗需求。美、日光芯片厂商扩产缓慢，24 年行业供需缺口巨大，具备较强涨价预期目前海外 56G eml 光芯片主流厂商：美国 Lumentum 、Ⅱ-Ⅵ（Finisar）、博通 、日本三菱、住友。
23 年全球 56G eml 光芯片产能约3400 万颗，需求约 2600 万颗（120 万 800G x8 + 400 万 400G x4），供需基本匹配。
在 24 年 800G 全球 9000 万-1 亿支需求背景下，预计全球光芯片产能即使翻倍扩产（实际海外厂商扩产缓慢、且意愿不积极），供需缺口仍然巨大，预计全行业面临高端芯片短缺、抢货情况，芯片涨价预期强烈。
二、国内 56G eml 光芯片行业现状 国内 56G eml 光芯片实力排序：
1）、华为海思（自用）
2）、索尔思（56G eml 已批量发货）
3）、源杰科技 （25G 小批量发货，56G 送样）
4）、海信宽带（中低速自用）
5）、长光华芯 （23 年 5 月发布 56G eml 产品）
6）、中科光芯（25G 研发中，跃岭股份 持股 10.89%）
国内不考虑海思，索尔思56G eml 光芯片技术实力国内第一，且已直接用于索尔思光电 800G 光模块实现交付，目前正积极融资寻求扩产。光芯片在光模块成本占比 30-40%，两者关系同理：硅料和光伏，碳酸锂和电池的关系，预计 24 年产能缺口加速爆发。
三、索尔思光电：前生今世！
1、公司是90年代时国内第一家做光模块的厂商，前身叫飞博创。到2007年，飞博创与台湾 Luminent 及美国一家公司合并，成立索尔思光电迄今为止，公司在光模块领域仍处于全球第一梯队，客户包括华为、中兴、微软 、谷歌、三星、思科 、爱立信 等。
2、公司在美国有个持股平台，用其控股所有实体分公司，包括成都、江苏、澳门、台湾等
3、公司参股光模块公司索尔斯光电：权益参股35%，直接参股28.5%，相关方联合控股51%； 而且委派了联席CEO Wang Hongyu 女士，参与公司经营发展。
4、公司已完成一轮员工股权激励计划，后续计划于2025年之前 IPO 。
四、公司价值：
1、全球排名第六光模块公司。
2、800G光模块后续投放需要给大客户送样测试，随着他们需求进度投放，具体取决于北美大客户需求。
3、400g光模块，亦处于领先地位，国内出货量排名第一第二（ to 通讯设备厂商）运营商考虑的是稳定性，因此100G是当前主流产品。
4、40G光模块：北美（2022增长超30%)，占比50%。
5、客户：谷歌、微软、 Facebook 、 Juniper 、思科、 Arista 、诺基亚 等．互联网巨头占比近一半，其他为通讯设备厂商。
6、司另一家核心参股企业纵慧芯光，获华为哈勃入股。纵慧芯光是国内知名的垂直腔面发射激光器（VCSEL）供应商，新增股东：华为旗下的哈勃科技投资有限公司。公司持有纵慧芯光14.67%的股权。长光华芯公司曾表示，纵慧芯光在VSCEL芯片领域更强。
7、持有GTI8.98%的股份，是由美国硅谷资深人工智能科学家及半导体芯片行业专家团队创立，目标是将“云+人工智能”的力量延展到本地设备上并使其获得更大的性能和效率，专注开发低功耗、高性能人工智能处理器的芯片。
五、估值逻辑：
1、营收2亿多美元，近20亿人民币，净利1亿、营收体量排位跟在新易盛 之后．2023年目标营收增长30%+。去年新易盛33亿，利润7.8亿，市值452亿，中际旭创 96亿，净利润10亿，市值1082亿。（按PS比：新易盛是1比13倍，中旭：1比11倍，按这个估值中间值12是可以达到240亿，而PE估值：58倍与108倍，其中间值83倍，预期估值83亿。）
当下净利润可能很去对于一个成长性爆发性的公司去估，所以用PS估值是合理的，也就是当下参与公司价值以达到了240亿，而按35%，也就是价值达到了84亿。而当下市值92亿，所以几乎是送的价值。而化纤PE平均31倍，以达到了62亿。还不包括别的参股公司价值。84+62亿，未来最大价值可能达到了146亿。就算是短期也最少估值达到了100亿以上。
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