节后第一天，AI延续跌势引发A股回调，以电力、光伏为代表的能源板块却逆势上涨。在热乎的行情背后，这两个板块的上攻其实存在着不同的逻辑。
对于光伏而言，一如我们在《大反攻为啥看光伏？》中所说，近期硅料价格率先触底的信号意味着趋势向下的担忧基本落定。一方面，随着硅料价格快速调整到位，对应组件价格已进入1.4-1.5元/W的高性价比区间内，有望促进下游装机需求的释放。另一方面，当前1.4元/W左右的组件价格下，我们测算国内地面项目IRR已超8%，海外普遍超10%，经济性突出，一体化盈利存在较好支撑。结合当前板块典型标的2023年PE仅10倍出头，筹码出清或已基本完成，走的是底部向上逻辑。
对于电力而言，直接催化是厄尔尼诺的出现，这意味着今夏的更高气温、更高的用电负荷，以及可能扩大的电力缺口；根本原因则仍是火电作为市场核心参与方有望在市场化推进的过程中深度受益，向用电侧顺价的可能带来了电力（尤其火电）基本面改善的较高确定性，并有望使得电力在三季度各板块的横向比较中脱颖而出，走的是业绩改善逻辑。$华泰柏瑞中证全指电力ETF发起式联(OTCFUND|018172)$
市场先简单说到这里，我们接着来看看《一周策略》。
中信证券：三重预期均处谷底，三大博弈日趋激烈
中信证券认为，一方面，三重预期均处谷底：首先经济复苏动能趋弱，工业景气继续下滑，出口持续承压，地产和消费复苏斜率放缓；其次，政策预期重回低点，近期稳经济政策的广度和力度弱于此前市场激进预期，但政策仍处窗口期，增量政策还在研究，料定调还需等待7月政治局会议；最后，市场情绪仍处谷底，中美关系短暂止跌，但汇率波动反映市场对地缘扰动因素仍非常敏感，政策博弈和主题交易反复轮动，非热点个股流动性极其匮乏。
另一方面，三大博弈日趋激烈：首先，主题交易在阶段调整后可能会高切低重新升温；其次，7月底政治局会议前，预计政策博弈也将在短暂退潮后卷土重来；最后，二季末叠加中报业绩披露期临近，机构围绕主题和业绩驱动之间的调仓博弈更为激烈。
配置上，中信证券认为应坚持业绩为纲，忽略激烈博弈过程中的波动和反复，继续坚守科技、能源资源和国防三大安全领域中有催化或业绩优势的品种：1）科技安全领域，围绕数字经济主题和尚处于早期阶段的AI产业，重点关注运营商、信创、AI芯片、服务器等方向；自主可控依然是科技安全全年的主线，存储、面板在下半年有望迎来周期底部反转。2）能源资源安全领域，从盈利弹性的角度建议关注储能、充电桩、电力装备、火电等。3）国防安全领域，业绩增长的持续性将成为当前择股的核心考量，推荐军用通信、战场感知和航空发动机。$华泰柏瑞科创板50ETF联接C(OTCFUND|011611)$
中金公司：外部不确定性边际抬升，短期成长为主线中期看消费
中金公司认为，综合小长假期间的内外部环境，外部不确定性因素边际抬升可能对投资者风险偏好带来一定影响，短期A股市场可能有所波动，但考虑当前估值、资金行为等指标显示A股仍处于历史偏底部时期，中国经济增长预期是当前A股市场主要矛盾且稳增长政策已开始发力，后续重点关注落实力度及节奏，如若政策应对得当，当前市场机会仍大于风险。
行业配置：短期成长为主线，中期看消费。建议关注三条主线：1）顺应新技术、新产业、新趋势的偏成长领域，尤其是人工智能和数字经济等科技成长赛道，下半年半导体产业链有望具备周期反转与技术共振的机会；软件端继续关注人工智能有望率先实现行业赋能的传媒互联网、办公软件等。2）需求好转或者库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如白酒、白色家电、珠宝首饰、电网设备和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企在政策催化下仍有修复空间。$华泰柏瑞远见智选混合C(OTCFUND|012749)$
中信建投：把握机遇，坚定布局
中信建投重申了前期提出的市场将构筑“W”型复合底部的观点，指出降息利好兑现后市场在悲观预期下出现回调提供了较好布局机会，后续库存周期见底与政策持续发力依然值得期待，且市场具备宏观流动性托底和权益资产高性价比投资价值。
重点关注方向：1）政策受益方向及前期超跌方向；2）顺周期属性高ROE方向；3）增量资金流入偏好的方向。行业推荐：汽车、家电、机械设备、食品饮料、半导体、传媒、通信、计算机等。
广发证券：当前处于新一轮投资范式转变初期，“杠铃策略”或仍是最佳应对
广发证券维持2023年修复市判断，认为A股当前处于新一轮投资范式转变初期：无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加追逐“确定性溢价”。该机构指出新一轮投资范式下“杠铃策略”或仍是最佳应对——远端盈利资产（数字经济AI+）&永续经营资产（中特估）。
行业配置：新范式下聚焦确定性资产，择优稳增长同样需要置于新范式框架之下。1）科技奇点确定性：数字经济AI+：光模块、AI芯片、游戏、广告营销；2）永续经营确定性：“中特估-央国企重估”，低估值&高股息率&高自由现金流因子筛选油气开采、电力、炼化；3）高股息/低杠杆/低估值三因子择优稳增长：家电（厨卫电器/照明设备/白电）、汽车（商用车）；4）港股天亮了，港股配置“确定性溢价+成长类期权”：AI+（互联网巨头/AI服务器/通信主设备商）、央国企重估（电力/通信运营商/建筑）、精选必需消费（啤酒）；广义流动性敏感成长（创新药/器械/黄金）。
#高温炙烤下电力迎尖峰时刻##ChatGPT访问量增速大降#
本文作者可以追加内容哦 !
