中信建投中信建投传媒行业动态：AI应用持续落地，暑期内容消费旺季来临
上周传媒板块大幅调整，主要是板块前期涨幅较大，叠加部分公司减持公告影响，但产业仍在快速发展。我们认为应从两个维度，继续重视传媒投资机会：1）AI应用持续落地：上游算力端需求旺盛，对照移动互联网“1块钱的通信投资，带动7块钱的下游应用”，我们认为AI应用仍有想象空间；并且从估值来看，相比TMT其他板块或领涨公司，传媒整体仍在相对低位（约30x），且近期国内AI应用持续落地，长期看好AI应用的投资机会。2）传媒自身进入暑期旺季：端午假期电影&出行恢复超19年，游戏新品定档旺盛，娱乐内容消费进入传统顺周期。
【市场走势回顾】
1）A股方面：本周申万传媒指数下跌5.98%，位列31个行业第30。TMT其他板块中，通信/计算机/电子的涨跌幅分别为0.26%/-0.13%/- 1.57%，全行业排名分别为第3/第6/第9。
上证综指下跌 2.3%，深证成指下跌 2.19%，创业板指下跌 2.57%。
2）港股方面：恒生科技指数下跌8.37%，恒生指数下跌5.74%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数下跌8.43%，纳指下跌1.44%。
【当前我们怎么看？】
板块前期涨幅较大，叠加部分公司减持公告影响，上周传媒大幅调整，但产业仍快速发展。尤其是：1）上游算力需求持续旺盛，阅读/办公/对话陪伴应用快速落地，国内AI应用进展较快；2）首批“深度合成服务算法”备案信息公布，百度/阿里等在列，国内大模型许可落地可期；3）传媒自身也进入暑期旺季：端午电影&出行恢复超19年，游戏新品旺盛，内容消费进入顺周期。
风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
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