今年以来新能源板块走势比较纠结，其中一个原因是担心美国IRA法案对中国新能源企业的限制。但我们认为从历史复盘来看，贸易壁垒的影响并没那么大，“那些打不死你的，终将使你更强大”。
美国IRA法案并非中国新能源企业出海遇到的第一次限制，从2011年起中国光伏企业就已久经考验。2011年10月以solar world为首的七家光伏企业向美国政府申请对中国企业进行双反（反倾销反补贴）调查，次年发布终裁结果，双反税高达34-265%。2012年7月依旧是以solar world公司为首的25家欧盟光伏企业向欧委会提出对中国企业的双反调查申请，次年发布终裁结果，征收48-65%的双反税，并签订最低价格承诺协议MIP。其后数年，双反政策让中国对欧美的出口大幅萎缩，也让欧美组件价格明显高于国内，光伏平价进程减缓，直接损害了当地分销商、安装商、电站投资运营商的利益，2011-2016年欧洲光伏装机需求从24GW下滑到6GW，达到历史最低点。
在欧美的双反压力下，中国光伏产业链不断推进新技术应用、推动设备和材料国产化、推动产线自动化信息化、推动精益管理来提效降本，反而进一步提高了全球竞争力。一些欧美老牌企业则躺在关税壁垒后固步自封，2017年solar world最终因经营不善、资不抵债而宣布破产，可见双反对欧洲本土制造商的保护作用有限。2018年9月，欧洲双反关税到期取消，中欧光伏贸易恢复正常，欧洲光伏装机也由此一路快速增长至2022年的41GW。
除了双反等关税壁垒之外，美国和欧洲近期又开始使用补贴政策来推动其国内光伏制造业的发展，美国推出了IRA法案来补贴光伏和锂电的本地制造厂商。但我们认为，IRA法案的补贴并不能从根本上改变新能源产业的全球竞争态势以及中国企业的竞争优势。新能源行业是飞速发展、瞬息万变的成长性行业，决定其中企业竞争力的是产品品质和成本水平，这背后的底层能力则是创新能力、迭代速度、执行能力和管理水平。关税和补贴壁垒可以为落后企业提供阶段性保护，但无法培养企业的核心竞争力。中国光伏行业在过去十余年欧美双反中快速成长、从大到强，已经说明了这一点。
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#新能源赛道能否重回C位？#
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